「七招」規範上市公司股東減持行為

證監會近日發布《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，進一步規範上市公司有關股東減持股份行為。上海、深圳證券交易所也出台相關規則。

2016年1月，證監會曾發布規定，引導上市公司控股股東、持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員規範、理性、有序減持。然而，隨著市場情況不斷變化，現行減持制度暴露出一些問題：一些上市公司股東集中減持套現問題比較突出，市場反應強烈；上市公司股東和相關主體利用「高送轉」推高股價配合減持以及利用大宗交易規則空白「過橋減持」等時有發生。這嚴重影響了中小股東對公司經營的預期，也對二級市場尤其對投資者信心造成負面影響。

對此，證監會新聞發言人鄧舸表示，本次規定主要包括7方面。

一是完善大宗交易「過橋減持」監管安排。通過大宗交易減持股份的，出讓方與受讓方都應遵守證券交易所關於減持數量、持有時間等規定。二是完善非公開發行股份解禁后的減持規範。持有非公開發行股份的股東，在鎖定期屆滿后12個月內通過集中競價交易減持，應符合證券交易所規定的比例限制。三是完善適用範圍。對雖不是大股東，但如果其持有公司首次公開發行前發行的股份和上市公司非公開發行的股份，每3個月通過證券交易所集中競價交易減持的該部分股份總數不得超過公司股份總數的1%。四是完善減持信息披露制度。增加了董監高的減持預披露要求，從事前事中事後全面細化完善大股東和董監高的披露規則。五是完善協議轉讓規則。明確可交換債換股、股票權益互換等類似協議轉讓的行為應遵守該減持規定。適用範圍內的股東協議轉讓股份的，出讓方與受讓方應在一定期限內繼續遵守減持比例限制。六是規定持股5%以上股東減持時與一致行動人的持股合併計算。七是明確股東減持應符合證券交易所規定，有違反的將依法查處；證券交易所對異常交易行為可依法採取限制交易等措施。

此次修改完善上市公司有關股東減持股份制度，對當前實踐中存在、社會反響強烈的突出問題作了針對性的制度安排。既維護二級市場穩定，也關注市場的流動性；既關注資本退出渠道是否正常，也保障資本形成功能的發揮；既保障股東轉讓股份的應有權利，也保護中小投資者的合法權益；既考慮資本市場的頂層制度設計，也關注市場面臨的現實問題，著眼堵塞現有制度漏洞，避免集中、大幅、無序減持擾亂二級市場秩序、衝擊市場信心。

下一步，證監會將加大對違法違規減持行為的打擊力度，特別是對於減持過程中涉嫌虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等行為，嚴格執法，從嚴懲處，確保市場主體嚴格遵守制度規範，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。