減持新政落地 逾550億公募定增基金找出路

見習記者 何漪

證券時報記者 應尤佳

減持新規發布后，基金公司受影響最大的是定增產品，特別是總規模超過550億的公募定增基金，博時、九泰等基金公司相繼表態如何尋找公募定增基金的出路。

據Wind數據統計顯示，截至2017年3月底，公募定增基金的總規模為555億元。其中，博時基金、九泰基金、財通基金三家基金公司的產品數量較多，國泰基金、廣發基金、信誠基金等基金公司也擁有公募定增基金產品。

九泰基金表示，目前市場上定增資管產品的期限多為1.5年至2年，不能滿足新規下定增投資周期長達2.5至3年的周期，多數已進行定增投資的資管產品到期將可能無法完成定增股份的退出，從而無法滿足流動性需求，諸多資管產品將面臨項目退出延期或變更投資範圍等問題，如果不能合理處理現有產品合同變更，多數現有定增投資產品將面臨無法繼續投資、無法如期退出等問題。

博時基金表示，將持續在定增產品的投研端和服務端共同發力，最大程度保護委託人的利益。

針對新規出台後的特殊時期，九泰基金積極保持與投資者溝通，降低投資者疑慮，制定相對合理的減持計劃與方案，調整後續產品投資思路。該公司基金經理劉開運表示，按照新規要求，定增通過集合競價的方式退出延後，可能以後有賴於大宗交易退出。

通常來說，公募基金通過集合競價的方式退出定增，是非常普遍的現象。但從新規來看，顯然加大了這方面的約束力度。

根據減持新政，在定向增發股東的減持新規中規定了限售期解禁后集合競價12個月內減持不得超過50%。

「目前最大的不確定因素，就是定增基金能否通過大宗交易退出，二級市場是否有足夠多的資金接盤。」劉開運表示，經過測算產品，大部分參與定增項目的持股比例不到公司股份2%。即使定增持股比例超過公司股份3%，屬於極少數的情況。

業內人士表示，根據新規要求，召開持有人大會，變更投資範圍、投資比例，變更封閉期限，可能是定增基金解決方案之一。

一般來說，定增基金封閉期分別為18個月、24個月、36個月以及5年期，合同規定18個月封閉期的定增基金佔據多數。據Wind統計，47隻公募定增基金產品中，18隻產品封閉期18個月，佔比近四成；封閉期為24個月、36個月、5年期的產品分別為7隻，1隻和5隻。

華東地區公募基金人士表示，該公司正積極溝通針對存量公募基金產品的具體辦法，將根據後續出台的詳細指導意見，以投資者利益最大化為出發點，參考同業相關措施，妥善解決現有產品應對《細則》的問題。