手游半年業績拔群，三七互娛如何挖透研運一體的潛在價值

剛剛過去的8月是各家上市公司披露半年業績的月份，遊戲行業也不例外。移動端作為遊戲行業目前最賺錢的平台，相關上市企業的業績備受矚目。

在A股8家明確披露手游業務上半年盈利情況的企業中，完美世界、三七互娛、崑崙萬維和游族網路4家手游營收均超過10億，其中三七互娛、完美世界、游族網路3家增速超過100%。在這些頭部企業中，一直與「研運一體」互為標籤的三七互娛，以手游15.43億的營收和高達196%的增速成為綜合表現最值得關注的一家。

研運一體的價值遠不止「自研自發」

在手遊行業，研運一體是追求利潤最大化的一條切實可行的路徑，這一模式為遊戲公司提供了「自研自發」的業務模式，在手游銷售上相比單一研發或發行公司佔據更大的成本優勢。據三七互娛半年報顯示，上半年其手游業務毛利率高達77.7%，「自研自發」功不可沒。

但即便「自研自發」，手遊行業也鮮有產品能夠做到三七互娛自研手游《永恆紀元》的流水規模和長周期：運營一周年斬獲國內26億元總流水，截至2017年6月30日，全球累計流水31.5億元。8月份在該產品上線近14個月之際，其最高單日流水紀錄再度自我刷新，打破7000萬元，再度確立了這款手游作為長線產品的行業領先地位。

「自研自發」在成本管理方面確實立竿見影，但直接影響營收規模的並非成本的降低和毛利率的上升，而依舊是研發與發行的實力。《永恆紀元》或者說三七互娛手游業務線高營收的背後，實則是研運一體模式在「自研自發」以外的潛在價值得到了充分挖掘。

自2011年創立以來，三七互娛先以發行運營切入市場，2013年又布局自主研發體系以擴充產品造血能力，以研運雙線紮根行業多年，三七互娛各業務架構上的核心團隊基本都成了既懂產品又懂市場的老將。

藉助研運一體化，三七互娛旗下自研與發行運營兩大板塊的業務經驗優勢交叉滲透，在手游板塊形成了極光網路等市場導向的研發團隊以及深諳各品類產品特性的發行平台37手游。

遊戲行業長期受困於產品成功率低下的魔咒，很多情況下是CP不懂市場，發行不懂產品所導致。在此前提下，「懂市場」的研發團隊和「懂產品」的發行平台，越發凸顯出三七互娛研運一體的發展模式在業內的核心競爭力所在，這是「自研自發」的成本管理作用所難以企及的。

研發懂市場+發行懂產品，長周期不再是小概率

《永恆紀元》的創造者——極光網路強於ARPG研發，在頁游時代曾先後打造出《大天使之劍》與《傳奇霸業》兩款上線超過兩年月流水仍高達8位數的ARPG產品。聚焦ARPG除了能為團隊持續積累ARPG研發優勢，另一方面也是對於手游細分品類市場的順勢而為——從頁游到手游，變的是平台，不變的則是同一個玩家市場對遊戲類型的偏好，ARPG一直是遊戲市場最受歡迎的金牛品類，而隨著手游市場的崛起，這一趨勢也尤為明顯。

據音數協遊戲工委《2017年1-6月遊戲產業報告》顯示，即便MOBA品類抬頭，今年上半年ARPG依然位列移動遊戲市場收入第一品類，這與遊戲市場長久以來的導向一致，也是極光網路一直深耕ARPG品類研發的決策依據。

而《永恆紀元》流水軍功章的另一半——37手游，則是對產品有獨到理解的「運營型」發行商。在流量採買和轉化策略上，37手游以其「流量經營」打法聞名業內，而在更宏觀的戰略層面，37手游則以「產品+流量」雙線並重運作發行業務。

「運營型」發行平台需要對產品做到深度理解，再根據產品特徵定製發行策略和特色運營活動，追求發行效果最大化。《永恆紀元》中，每月25號屢屢刷爆單日流水記錄的運營活動「精靈盛典」就是37手游的定製化運營典型案例：今年8月25日，上線將滿14個月的《永恆紀元》在「精靈盛典」中爆出7000萬單日流水，自我打破紀錄之餘，再一次為該產品貼上了「長線」的標籤。

除了《永恆紀元》等ARPG產品，對於SLG產品的多年發行經驗，也讓37手游加深了對該品類產品的理解。通過運營手段，37手游鼓勵SLG玩家在原有規則基礎上創造自己的玩法，以此擴充遊戲玩法的多樣性，讓遊戲周期細水長流。上線至今已超過兩年的SLG《羅馬帝國》中，在「讓玩家創造玩法」的定製化運營手段中取得了穩定的長線流水，成為SLG同類產品的代表作。

今年，37手游在一眾競爭者中奪得了SLG《阿瓦隆之王》地區安卓版的代理權。該遊戲曾登頂美國區App Store暢銷榜首的市場戰績，而透過《阿瓦隆之王》的社交、國戰等核心玩法，37遊戲看到了又一款足以讓玩家為之痴迷並創造出無限玩法的SLG。7月份上線的《阿瓦隆之王》運營一個多月，安卓端日活躍用戶已達30萬人，累積充值流水達3600萬元。

當研發商看懂了市場，發行商看懂了產品，這就意味著產品的誕生和上線帶著明確而精確的指向。以市場為導向的產品，輔以精細的定製化發行運營手腕，長周期產品將不再是小概率事件。三七互娛旗下並頭髮展的研發與發行兩大板塊正在合力提升遊戲產品的成功率。而從《大天使之劍》《傳奇霸業》到《永恆紀元》，其研運一體的發展模式從頁游到手游仍屢屢通過市場檢驗。

三七互娛2011年以頁游運營平台起家，自2013年布局自研體系以來，三七互娛靠著自研團隊極光網路和運營平台37手游兩大引擎突圍市場，至今仍維持國內網頁遊戲運營平台第二的位置，僅次於騰訊。憑藉營收佔比已超過企業整體收入50%的手游業務，三七互娛已成為國內第三大手游企業。據艾媒《2017上半年手機遊戲市場研究報告》顯示，以發行層面論，三七互娛在手游市場所佔份額為5.1%，僅次於騰訊、網易。