深度解析：為什麼美元漲黃金白銀就要跌？

白銀投資網8月14日訊 很多人都知道美元漲、黃金白銀跌的常見「公式」，但對於美元指數的來龍去脈卻不是很清楚。今日，小編就將從美元指數的構成與由來開始分析，來解析為什麼美元漲黃金白銀就要跌？

美元與黃金

美元指數的由來及構成

1973年3月份，是外匯市場轉折的歷史性時刻，史密斯索尼安協議代替了1948年在布雷頓森林達成的並不完善的固定匯率體制。從那時起主要貿易國相繼以浮動匯率制代替了固定匯率體制。如同道瓊斯工業平均指數反映美國工業類股票的綜合水平一樣，美元指數顯示的是美元的綜合值。

它是參照1973年3月份6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值，以100.00點為基準衡量其價值，並以100點為強弱分界線。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率來說明美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。如果USDX下跌，說明美元對其他主要貨幣貶值。

在1999年1月1日歐元推出以後，這個期貨合約的標的物進行了調整，從10個國家減少為6個國家，歐元也一躍成為了最重要、權重最大的貨幣，其所佔權重達到57.6%，因此，歐元的波動對USDX的強弱影響最大。其他國家貨幣所佔權重依次為日元13.6%，英鎊11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.3%，瑞士法郎3.6%。

美元與白銀

為什麼美元漲黃金白銀就要跌？

20世紀80-90年代以來，美國經濟迅猛發展，大量海外資金流入美國，這段時期由於其它市場的投資回報率遠遠大於投資黃金白銀，投資者大規模地撤出黃金白銀市場導致黃金白銀價格經歷了連續20年的下挫。而進入2001年後，全球經濟陷入衰退，美國連續11次調低聯邦基金利率導致美元兌其他主要國家貨幣匯率迅速下跌，投資者為了規避通貨膨脹和貨幣貶值，開始重新回到黃金市場，使黃金白銀走勢出現了關鍵性的轉折點。

2002年以來，美國經濟雖然逐步走出衰退的陰霾，但受到伊拉克戰爭等負面影響仍使得經濟復甦面臨諸多挑戰。2003年海外投資者開始密切關注美國的雙赤字問題，儘管美聯儲試圖採用貨幣貶值的方法來削減貿易赤字，但這種方法似乎並不奏效，美元對海外投資者的吸引力越來越小，大量資金外流到歐洲和其它市場，黃金白銀投資的規模也出現創紀錄的高點。

從2004年開始美聯儲為抑制通脹並吸引海外資金沖銷赤字缺口，調整了其寬鬆的貨幣政策，試圖逐步將利率調高至中性水平，即3.5%-4%區間，但在2004年，貿易赤字仍再創新高，消費者信心進一步被摧毀，同時油價的高企加深了市場對通脹的憂慮，而黃金白銀藉此機會在2004年底這段時間上沖456美元/盎司的高位。這段時期內(2001年-2004年)，通過對美元指數和黃金白銀收盤價格進行相關分析，相關係數為-94.70%，屬於高度負相關關係。

從表現來看，美元指數和黃金白銀價格走勢的負相關關係不是自始至終的，但基於商品與貨幣的根本屬性，二者負相關關係才是基礎。同升同跌的局面最終將被反向關聯所取代，而黃金白銀基於其強勁需求對價格的支撐，出現大幅度的下跌可能性很小，因此，反向關係的恢復更可能依靠美元的回調來實現。

為什麼美元漲黃金白銀就要跌？ 原因有三：

1、美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金白銀同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就消弱了黃金白銀作為儲備資產和保值功能的地位。

2、美國GDP仍佔世界GDP的1/4強，對外貿易總額世界第一，世界經濟深受其影響，而黃金白銀價格一般與世界經濟好壞成反比例關係。

3、世界黃金白銀市場一般都以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。比如，20世紀末金價走入低谷，人們紛紛拋出黃金白銀，就與美國經濟連續100個月保持增長，美元堅挺關係密切。