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白酒將傾,鋰電池已成白馬聚集地

$杉杉股份(SH600884)$ $諾德股份(SH600110)$ $科陸電子(SZ002121)$

導讀

白馬題材白酒將傾之際,眾人不免對下一龍頭抱有猜想。特別是A股素有「無窮六絕七翻身」的共識,五月行情或很艱難,隨著《汽車中長期發展規劃》的發布,新能源汽車領域持續醞釀,其中細分領域——鋰電池呼之欲出!鋰電池有什麼投資機會?

一、鋰電池是白馬?

近期,白酒走勢呈現頹勢,家電中海信低開封死跌停,再入手投資這些板塊,似乎就只有當「接盤俠」的份兒了。那鋰電池作為後起之秀,是否具備化身白馬的潛質?

1.鋰電池將化身白馬

眾所周知,所謂白馬股,指的是普遍認為業績較好,很少存在埋地雷的風險,並且業績增長率較為穩定的企業。部分鋰電池企業已基本符合要求。

雖然鋰電池產業發展至今,時日尚短,但產品的滲透率逐漸提升,從3C(計算機、通訊和消費電子產品)領域發展至動力型電池(用於新能源汽車等)領域,而且毛利率逐漸提升,極具成長性。

2.產業政策支持

在3月份,四部委印發《促進汽車動力電池產業發展行動方案》,這也是首次從國家層面制定促進動力電池產業化發展的政策,支持鋰電池的發展。

而且近期,2017年新能源汽車目錄陸續發布,對新能源汽車的發展形成支撐,同樣也有利於鋰電池產業的發展。

3.前景廣闊

毋庸置疑,鋰電池發展的前景非常廣闊。從全球市場增速看,2005至2015 年,全球鋰電池市場規模從56億美元增長到221億美元,年複合增長率高達14.7%,預計2020年全球鋰電池市場規模將達到363億美元,並且還將維持較高增速增長。

在國內,受益於新能源汽車的發展,動力型鋰電池發展迅速,從2014年的佔比為19.38%,僅用一年的時間就上升到36.07%,而且佔比還是不斷提升。而且在鋰電池領域,各種電池增速較快,尤其是三元材料電池增速較快,目前已經達到30%

總體來看,鋰電池作不僅具備較好的政策支持,而且有廣闊的發展前景,已經具備成為成長型白馬的潛質。那問題了,哪些方面最值得關注呢?

二、磷酸鐵鋰PK三元材料

其實,按其不同的分類方式,鋰電池有很多種,這裡重點分析一下動力型鋰電池。而動力型鋰電池主要有磷酸鐵鋰電池、錳酸鋰電池、鈷酸鋰電池和三元鋰電池等四種。目前,市場上主流的動力型鋰電池有兩種:磷酸鐵鋰電池和三元材料電池。那這兩種電池孰優孰劣呢?

從儲能角度來看,磷酸鐵鋰電池能源密度低,而三元材料電池(鎳鈷錳酸鋰電池)能源密度高。目前,大部分磷酸鐵鋰電池系統能量密度水平在70-90Wh/kg左右,未來通過材料改進可以達到90Wh/kg 的門檻要求,但要超過 120Wh/kg 還存在一定困難。而三元材料電池就不同了,三元電池能量密度早已達到90Wh/kg以上,高密度三元電池組可達到120Wh/kg以上。孰優孰劣顯而易見,但也有幾點不容忽視。

1.現狀不容忽視

隨著技術發展,磷酸鐵鋰能量密度提升,新能源客車車型近半數達到最高補貼標準。而且生產磷酸鐵鋰電池所用材料相對豐富。相比之下,三元鋰電池所用材料相對稀缺,特別是鈷。另外,在市場上能達到最高檔補貼的乘用車車型較少,高能量密度三元電池供應企業稀缺。

2.政策有意推動三元材料電池發展

在第二批目錄的發布之後,顯而易見,三元材料電池的發展受到支持。三元材料電池開始向新能源客車領域滲透,2017年第一批目錄客車中並未出現三元材料電池的搭載,而第二批就有3%的客車搭載了;在乘用車和專用車領域大幅提升,分別由第一批目錄佔比74%和60%,上升至現在的82%和80%。顯然,隨著新能源的發展,三元材料電池前景不可小覷。

三、投資方向

通過對比,動力型鋰電池的投資方向也呼之欲出。三元材料電池成為主流的投資方向。對於三元材料電池的投資,可以關注兩個方向。

1.關鍵材料生產的企業

鋰離子電池中四大核心材料,分別是正極材料、負極材料、電解液和隔膜。而生產三元材料電池的關鍵就是正極材料,也就是鎳鈷錳酸鋰。而且鈷資源相對貧乏,存在較大的供需缺口,近期鈷處於漲價周期。對於擁有鈷資源,或者能生產正極材料的企業將來發展空間較大,可以留意杉杉股份和諾德股份。

2.掌握關鍵技術的企業

除了關鍵性材料之外,生產三元材料電池成品也存在一定的技術壁壘。三元材料電池成品的能源密度是標誌產品的競爭力,在其他條件相同的情況下,能源密度越大的電池越受歡迎。而且,政策方面,補貼的力度也越大,也有助於企業的盈利水平的提升,如科陸電子。



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