超跌股一馬當先 白馬股跌跌跌

周四滬深兩市慣性低開，開盤後繼續分化，次新股、高送轉帶領創業板震蕩走高，在暴風科技、網宿科技等創業板權重的拉升下市場做多的熱情被激發，創業板大漲逾1.5%，上證50指數則繼續調整，並拖累滬指繼續下行。午後開盤，創業板呈現高位震蕩的走勢，資金繼續追捧前期的超跌妖股，大片有妖股記憶的個股漲停，盤面賺錢效應開始顯現，人氣回暖明顯。截至收盤，滬指成功翻紅，報收於0.06%，創業板漲1.43%，兩市總成交額4131。從板塊來看，互聯網、次新股、高送轉等概念題材漲幅居前，保險、交通設施跌幅居前。

周三央行公布了5月金融和社融增量統計數據，其中房地產開發投資增速降至8.8%，M2增速為9.6%，一個創年內新低，一個創歷史新低。這一方面表明近期的監管層去槓桿是有效的，但從中長期來看經濟增長恐怕會再次探底。另外一方面來看，5月份信貸資金並不差，其中新增人民幣貸款達到1.11萬億元，同比多增1264億元;新增社會融資規模1.06萬億元，同比多增3855億元，社會融資規模存量同比增長12.9%，高於預期目標，表明資金確實在流向實體，對於實體產業反而是好事，所以就股市而言，接下來反而可以適當樂觀一點。同時周四凌晨，美國聯邦儲備委員會宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.00%至1.25%水平，整體來看，由於在會議之前，市場對於此次加息的預期已經非常充分，即便在「縮表」問題上也並非沒有心理準備，因此整體上此次會議的內容基本算是符合市場預期，儘管在一些問題上略顯得有些「鷹派」。因此，資產價格對此的反應也是先劇烈波動後有所平復。美股標普500指數盤中一度下跌0.5%，但收盤基本持平;相比之下納斯達克波動更大，盤中一度下跌超過1%，但收盤跌幅也明顯收窄。相較而言，美債利率、美元指數和黃金相對更為劇烈，完全逆轉了同一天早些時候因為美國5月CPI和零售數據明顯弱於預期的反應;但也正是之前的反向變化，提前吸收掉了一部分FOMC會議的影響，使得整體來看還算平穩。

昨日上證50指數再度走低，盤中最大下挫近1%，這也是上證50自6月13日以來連續第三天下跌。與之形成鮮明對比的是，超跌股繼續表現搶眼。其中白銀有色、建設機械、讀者傳媒等前期有妖股記憶的超跌股紛紛漲停。我們認為以上證50為代表的大盤股經過今年以來的持續上漲后，聚集了太多的機構資金，市場對這些大盤藍籌股的預期此前高度一致，但漲了這麼久之後，市場預期會逐漸出現分歧，這種預期開始出現的不一致性，會帶來部分資金先行賣出藍籌股，從而帶來藍籌股籌碼的鬆動。與此同時，一些中小市值股票今年以來持續下跌，這些股票本身存在超跌反彈的動能。一旦中小市值股票迎來反彈時機，反彈的第一個階段，就是那些跌得越深的股票。從另一方面倆看，從上周四以來以特力A、煌上煌為代表的超跌妖股的表現已引起了市場的關注，尤其是本周三，作為近幾年的「妖王」特力A在開盤一小時內再度漲停並封板，從而取得「五天四板」佳績。特力A、煌上煌、瀘天化作為「妖股」的代表，其股價的變化往往被視作是市場階段性變化釋放的信號,一定程度上引發了本輪超跌反彈行情，但6月14日以上兩隻個股紛紛發布了停牌公告，關於特力A和煌上煌的停牌，我們認為這表明了監管層不希望看到A股市場炒作概念的投機風氣捲土重來，未來A股市場投資最重要的邏輯仍然是業績為王。

綜上所述，受上證50指數拖累昨日滬指表現的再度失真，從漲停家數來看，昨日漲跌比率為5:1，其中漲停家數為55家，跌停家數僅為5家，整體賺錢效應較好，因此在當前階段我們建議輕指數重個股。同時，我們用數據統計了年初以來跌幅排名前50隻股票，發現近幾天這些股票幾乎全部上漲，部分擁有妖股記憶的股票幾乎更是直接漲停，因此可以看出當前市場的熱點仍然在這些超跌股身上，但是我們也看到，在這些超跌股漲停的第二天，個股表現的基本都是一地雞毛，鑒於本輪超跌反彈行情操作難度較大，建議以輕倉參與為主，保持盤感的同時，盡量快進快出。同時白馬消費股在經過數日的回調后，部分個股已經出現了階段性良好買點，我們認為可以適當進行建倉布局，畢竟此類股票

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