教你看懂上市公司財報（二）

上一篇 怎麼看懂上市財報？ （戳鏈接！） 和大家簡單的介紹了上市公司財報問題。今天，小編再給大家更深層次的介紹上市公司財報（二）。

這年頭，大家拍個照，誰還不美個顏、磨個皮再發朋友圈啊！同理，上市公司也深知這個看臉的時代：長得美才有人愛的道理。拿給股民投資者看的財報，美化了不止一道，必須是P得面目全非！

所謂P圖上癮，美化財報也上癮呀。小編就是這麼義氣的給大家一層層剝開上市公司的「畫皮」

首先，我們知道的財務報表有三種：

• 資產負債表；

• 利潤表；

• 現金流量表

美顏財報當然也得從這三面上手，這三個表可都是「高手」

我們先從——經營業績美顏 開始講。

經營業績的核心是利潤，照我們正常人來看利潤肯定應該往大里編，但上市公司可不會這麼傻白甜。小時候抄答案還特意錯寫幾個答案呢，上市公司也長了這個心眼：

• 在想少交點稅，節省成本的時候利潤當然越少越好；

• 在要拉拉投資做點PPT騙點錢時，利潤肯定也越多越好；

• 在有特殊需求，比如連續虧三年要戴帽的時候，利潤當然越多越好

說的這麼簡單，可惜了這個年報不能隨心所欲想改就改，不然PPT和報稅的不是要約架啦？

大A有個公司就是這麼帶節奏玩的，

1月份那會兒，海正葯業發布業績預增報告：賺大發，預計2016年年度凈利潤同期相比將增加260%-300%。

3月29日，海正葯業突然發布了業績預告更正公告，稱再次預算，結果不一樣啦：預計2016年年度業績將出現虧損，凈利潤為-9400萬元左右。

這也差太多了吧！公司財務是第一次測算利潤的時候，用的口算吧！！

其實還真不是，這種明明開始說能盈利，後來出財報虧得褲子都沒有的行為叫財務洗澡。

這種公司管理層的心思也很好理解：今年的業績估計已經挽救不來了，那就索性多虧點吧，畢竟韭菜割了一茬還會長出新的，長痛不如短痛！

這樣「美顏」一波財報后，今年數據雖然不好看了，但是基數小了，以後就能一直漲漲漲，豈不是坐在天上美滋滋？

所以說，就算直接看到財報里的凈利潤年年漲漲漲，也不要就此斷定公司十分健康、十分好、十分有潛力，多往前看兩年，沒準就是公司跟你玩了個心眼！

那開始明明說的是盈利呀！後來又說巨虧，他們怎麼自圓其說的？

上市公司虧損有很多種理由，但真正理由往往不是財報里告訴你的那幾個！

• 如果公司說是因為原材料成本上升導致虧損，那你就去找找原材料成本上升的幅度，是不是真的大過於虧損的幅度；

• 如果公司說是運營成本上升導致虧損，那你就去對比對比運營成本上升幅度和虧損幅度。

如果都對不上，恭喜你，找到公司扯謊的證據了。

天馬精化這家公司耳不耳熟？

2017年4月，天馬精化披露財報顯示上一財年：營業收入+11.94億；而凈利潤為-3.07億；同比下降1314.29%。而給出的理由一大串，化工行業環保要求提高等等....

什麼是資產減值準備？

資產減值準備通俗的說：就是以前你買的東西，現在不咋值錢了，這個價值的差額得算成損失。

• 固定資產減值接近一個億，無形資產一千來萬；

• 在建工程說不建就不建了，減值也接近一個億；

• 商譽這看不見摸不著的也快八千萬；

看這數據，敢情天馬精化的東西都趕著今年報廢了唄！

關於利潤表的幾個小絕招

1.上市公司的利潤構成：

如果一家公司的利潤主要是其他業務收入和投資收益組成的，那麼這家公司離完犢子也不遠了，沒有核心競爭力的公司存在的意義在哪裡？

2.凈利潤漲跌：

凈利潤漲跌不要只看2-3年的，看滿五年才能稍稍看出點問題，把上市公司的小九九扼殺在娘肚子里。

3.重大變化披露：

重大變化披露是要看的，而且往往能看出些門道來。

4.收入提前/退後：

是不是收入提前or推后確認可能比較難判斷，但成本可以和同行業的競爭對手橫向比較，大家都是一個隊的戰友，差的也不會太多。如果出現大增大減，那很有可能有貓膩。

5.成本費用低：

看看收入和成本率比例是不是嚴重失調，要相信沒幾個人能講空手套白狼的故事，所以如果收入1個億，成本10塊，那肯定是有問題的。

6.事出反常必有妖

如果，公司經營業績太好或者太不好，成本費用率和同行業比太高，或者太低，那都是有毛病的。相信自己的眼睛和判斷。

7.縱橫比較

一定要縱向比完橫向比，自己唱獨角戲是沒什麼用的。

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