金融周期與經濟周期之間到底存在哪些關係|學思

馬 勇 人民大學財政金融學院

內容摘要：本文通過構建綜合性的金融周期指數，對金融周期和經濟周期之間的關係進行了系統的實證分析，並在此基礎上探討了金融周期、貨幣周期和信貸周期在經濟周期中的不同影響和作用機制。實證結果表明，金融周期不僅與經濟周期密切相關，而且對經濟周期具有良好的預測能力。同時，與傳統的貨幣周期和信貸周期相比，金融周期變化不僅成為貨幣周期、信貸周期、金融周期和經濟周期的關鍵驅動因素，而且成為宏觀經濟波動的重要來源。本文的實證分析結論不僅使得「金融-實體經濟」內生關聯的命題得到了進一步驗證，同時也為後續同時關注金融和實體經濟穩定的政策實踐提供了部分理論依據。

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結論

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