富國大通：2017年二季度量化基金表現冰火兩重天

富國大通投研中心分析總結，2017年二季度A股市場延續了上季度的格局，大盤藍籌股持續上漲，而小盤股持續走跌。二季度，上證綜指開於3270.31，收於3192.43，跌2.4%；最高上摸3295.19，最低下探3016.53，振幅8.5%，呈V字走勢。

量化公募基金方面，根據Wind資訊資料庫分類，全部6293隻公募基金中量化策略類基金共計182隻，分為指數型量化、主動型量化、對沖型量化三類。其中基金存續期超過三個月的為180隻，上季度平均收益率為0.98%，最高收益率為16.78%。從業績表現來看，上季度平均收益率表現較好的策略分別為指數型量化、對沖型量化、主動型量化，其平均收益率依次為3.48%、0.25%、-0.09%。

量化私募基金方面，根據中信證券私募基金資料庫分類，全部7348隻私募基金中量化策略類基金共計1874隻，其中存續期超過三個月的為1532隻，上季度平均收益率為-0.84%，最高收益率為33.86%。從業績表現來看，上季度業績排名前20的基金，其中8隻管理期貨基金，5隻宏觀對沖基金，4隻多策略型基金，3隻債券型基金。

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量化公募基金

截至2017年7月20號，Wind公募基金資料庫共收錄6293隻公募基金。根據Wind基金類型分類，全部基金中量化策略類基金共計182隻，分為指數型量化、主動型量化、對沖型量化三類。

具體而言，指數型量化基金指採取了指數增強策略的主動管理型量化基金，與被動的跟蹤指數波動的傳統指數基金不同，指數型量化基金將指數化投資與量化主動性投資相結合，通過量化選股模型篩選成份股，提供高於標的指數回報水平的投資業績。

主動型量化基金指以量化模型選擇股票，以實現對個股的篩選，以找到高alpha股票，使得基金表現超越業績基準。

對沖型量化基金引入對沖機制，通過使用衍生品或融券等做空手段（目前公募對沖只能採用股指期貨對沖的方式），對沖持有的股票多頭頭寸的風險暴露，達到降低投資組合市場風險、獲取選股Alpha收益的目的。

在全部量化策略類基金中，目前基金存續期超過三個月的為180隻，上季度平均收益率為0.98%，最高收益率為16.78%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下，其中6隻指數型量化基金，4隻主動型量化基金。

圖表1：上季度量化策略類基金業績排名前10情況概覽

從業績表現來看，上季度平均收益率表現較好的策略分別為指數型量化、對沖型量化、主動型量化，其平均收益率依次為3.48%、0.25%、-0.09%；在最高收益率方面，上季度表現較好的策略依次為指數型量化、主動型量化、對沖型量化，其分別取得了16.78%、12.53%、4.60%的最高收益率。而從回撤來看，上季度對沖型量化、指數型量化、主動型量化基金的平均回撤依次為2.91%、8.17%、11.07%。

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量化公募基金分類業績情況

截至2017年7月20號，根據Wind基金類型分類，全部量化基金中指數型量化基金為52隻，其中存續期超過三個月的為52隻，上季度平均收益率為3.48%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表4：上季度指數型量化基金業績排名前10情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

截至2017年7月20號，根據Wind基金類型分類，全部量化基金中主動型量化基金為107隻，其中存續期超過三個月的為105隻，上季度平均收益率為-0.09%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表5：上季度主動型量化基金業績排名前10情況概覽

截至2017年7月20號，根據Wind基金類型分類，全部量化基金中對沖型量化基金為23隻，其中存續期超過三個月的為23隻，上季度平均收益率為0.25%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

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量化私募基金

截至2017年7月3號，中信證券私募基金資料庫共收錄7348隻私募基金。根據中信基金類型分類，全部基金中量化策略類基金共計1874隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為1532隻，上季度平均收益率為-0.84%，最高收益率為33.86%，業績表現排名前20的基金情況概覽如下，其中8隻管理期貨基金，5隻宏觀對沖基金，4隻多策略型基金，3隻債券型基金。

圖表7：上季度量化策略類基金業績排名前20情況概覽

資料來源：Wind資訊、中信證券資料庫、富國大通投研中心

從業績表現來看，存續期超過三個月（2017/3/31前成立）的基金，在平均收益率方面上季度表現較好的策略分別為宏觀對沖、多組合型、債券型基金，其平均收益率依次為2.92%、0.73%、0.64%；在最高收益率方面，上季度表現較好的策略分別為債券型、多策略型、宏觀對沖基金，其分別取得了33.86%、20.56%、20.02%的最高收益率。

從回撤來看，存續期超過三個月（2017/3/31前成立）的基金，在平均回撤方面表現較好的策略分別為債券型、市場中性、套利型基金，其平均回撤依次為1.90%、2.86%、3.10%；表現較差的策略分別為管理期貨、宏觀對沖、多策略型基金，其平均回撤依次為5.80%、4.43%、3.94%。

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量化私募基金分類業績情況

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中多策略型基金為330隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為260隻，上季度平均收益率為-1.05%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表10：上季度多策略型基金業績排名前10情況概覽

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中市場中性基金為583隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為522隻，上季度平均收益率為-1.34%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表11：上季度市場中性基金業績排名前10情況概覽

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中宏觀對沖基金為76隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為66隻，上季度平均收益率為2.92%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表12：上季度宏觀對沖基金業績排名前10情況概覽

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中債券型基金為246隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為178隻，上季度平均收益率為0.64%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表13：上季度債券型基金業績排名前10情況概覽

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中管理期貨基金為363隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為297隻，上季度平均收益率為-2.04%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

圖表14：上季度管理期貨基金業績排名前10情況概覽

資料來源：Wind資訊、中信證券資料庫、富國大通投研中心

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中套利基金為91隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為71隻，上季度平均收益率為-1.58%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：

截至2017年7月3號，根據基金類型分類，全部基金中多組合型基金為185隻，其中存續期超過三個月（2017/3/31前成立）為138隻，上季度平均收益率為0.73%，業績表現排名前10的基金情況概覽如下：