第一梯隊券商酣戰 凈利潤前四名「捉對廝殺」

近期，A股上市公司2016年年報進入集中披露期，截至昨日記者發稿，26家上市券商中已經有9家揭曉了自己的2016年成績單。其中，中信證券、國泰君安、招商證券和廣發證券這些A股上市券商中的大塊頭都已披露2016年年報，而大型券商之間各項指標排名的爭奪還在火熱進行中。

雖然目前海通證券、華泰證券和國信證券等老牌勁旅尚未公布2016年年報，但通過此前發布的業績預告也可以大致推測出其在全行業的排名情況。與2015年相比，去年上市券商第一梯隊實現凈利潤的排名爭奪戰異常激烈。國泰君安與中信證券差距的縮小是2016年券商年報的一大亮點，而廣發證券能否超越海通證券成為行業第三名則成為最大的懸念。

中信證券龍頭地位被挑戰

長期以來，中信證券一直是內地券商的龍頭老大，2015年全年實現營業收入約560億元，而當年排在第二位的海通證券全年實現營收約380億元，僅相當於中信證券的三分之二。但2016年中信證券凈利潤的下滑明顯，2015年其實現歸屬母公司股東的凈利潤約為198億元，但2016這一數值銳減至約103.65億元，下滑幅度超過47%。

相對而言，國泰君安去年凈利潤下滑幅度就要小得多。2016年年報顯示，去年國泰君安實現營業收入257.65億元，同比減少31.47%。實現歸屬於母公司股東的凈利潤98.41億元，同比減少37.32%。

據《證券日報》記者統計， 2006年中信證券正式超越中金公司成為券商凈利潤老大，且已經連續蟬聯了10年券商業績冠軍。不過，這種領先優勢在2016年已經大幅收窄。2015年，中信證券凈利潤領先第二名海通證券約40億元，而2016年中信證券實現凈利潤僅比第二名國泰君安多5.24億元。

值得注意的是，根據上市券商公布的月度財務簡報，國泰君安母公司今年1月份實現營業收入103,996.87萬元，實現凈利潤42,680.9萬元；今年2月份實現營業收入100,154.17萬元，實現凈利潤45,028.53萬元。而中信證券母公司今年1月份實現營業收入94,836萬元，實現凈利潤27,759萬元；今年2月份實現營業收入117,202萬元，實現凈利潤47,113萬元。

如果僅以單月歸屬於母公司凈利潤簡單相加計算，今年以來國泰君安的營業收入已經與中信證券非常接近，而凈利潤方面則已經實現了對中信證券的反超。

海通證券可能被擠出前三名

截至昨日記者發稿，已經披露2016年年報的上市券商除了國泰君安和中信證券外，還包括招商證券、廣發證券、長江證券、國海證券、第一創業、華安證券和太平洋證券。其中，廣發證券的2016年年報尤其引人關注。

年報顯示，廣發證券2016年實現營業收入和歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為207.12億元和80.3億元，與2015年相比分別下降38.07%和39.17%，營業收入和凈利潤均位列行業第三，分別上升1位和2位。

不過，廣發證券在這份年報的附註中也指出，公司2014年至2016年主要經營指標排名情況中，2016年度指標是根據證券業協會公布的未經審計母公司數據進行統計，2015年度及2014年度是根據經審計母公司數據進行統計。也就是說廣發證券很可能是在2016年度母公司實現的凈利潤這一指標已經超越海通證券排名全行業第三位，而其2016年合併利潤表中歸屬於母公司股東的凈利潤能否超越海通證券還存在一定的懸念。

目前，海通證券還沒有公布2016年年報，但已經公布2016年業績快報。從業績快報中2016年主要財務數據和指標(合併)來看，海通證券預計2016年實現營業收入約278.4億元，同比減少26.89%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約83.9億元，同比減少49.24%。

以此計算，如果最終海通證券披露的2016年經審計的財務報表與業績快報基本一致的話，其去年實現凈利潤將能勉強保住行業第三名，但與廣發證券相比，優勢也不足1億元。而如果海通證券去年經審計的凈利潤比業績快報中數據有所減少的話，則可能直接從2015年的全行業第二位直接被擠出前三名。