厲害了大人民幣！8月份剛創下暴漲新紀錄，別再以為升值和你無關

8月份人民幣走勢創造歷史紀錄，人民幣對美元匯率單月升值幅度近2%，是從2005年人民幣匯率機制改革以來，人民幣對美元單月升值幅度最大的紀錄。

僅僅從官方發布定價的人民幣中間價來看，7月31日，人民幣對美元中間價為6.7283，8月31日為6.6010，人民幣對美元8月份整整升值了1273點，漲幅達到了1.89%。此前的紀錄是2010年9月份，單月升值1.71%。

在外匯市場上，人民幣對美元匯率8月份單月升值近2%，而今年至今，才8個月已經升值近5%。這幅度已經相當驚人，2007年和2008年年度升值幅度才分別為6.41%和6.60%。

一些人驚呼，人民幣漲勢已經失控，其實相對於人民幣對美元的持續升值，人民幣對歐元、澳元等貨幣卻是在持續貶值。人民幣對歐元貶值幅度今年已經達到了7.47%。一升一貶之中，人民幣對一籃子貨幣的CFETS指數，仍然保持著強烈的穩定性。

但是面對持續疲軟的美元，不少分析師開始提醒，要注意反彈風險。因為隨著美國第二季度實際GDP年化增長達到3%，預示華盛頓的政治僵局並未影響到美國企業或消費者信心，美聯儲加息的概率越來越高，看空美元的風險上升明顯。

1.9% ！ 8月份人民幣中間價漲幅驚艷

8月31日，官方公布人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調92個基點，報6.6010，創下自2016年6月24日以來新高。

人民幣中間價在近四個交易日保持連續上漲，期間累計上調569個基點，而整個8月則累計上調1273個基點，單月漲幅近1.9%。

外匯市場方面，在岸、離岸人民幣對美元匯率早在30日一度雙雙突破6.59關口，至31日早盤，在岸、離岸人民幣對美元匯率則維持在6.6一線上下徘徊。到晚盤交易時間，變化並不大。

從在岸人民幣對美元的漲幅看，8月份升值為1.92%。而離岸人民幣對美元，8月份升值為1.83%。

別誤會！人民幣對非美主要貨幣貶值更多

人民幣對美元漲勢如此強勁，給不少人錯覺，認為人民幣匯率也正強勁上升。但是真實情況並非如此。恰恰相反，人民幣對一攬子貨幣仍然十分穩定，基本保持在年初水平附近。

最核心的CFETS人民幣指數，一直圍繞在94附近波動，並沒有呈現明顯的升值趨勢，可見人民幣匯率對一籃子貨幣的變動目標是以穩定為優先。從數據上看，2016年12月30日，CFETS人民幣匯率指數為94.83，如今最新指數為93.82，可見變化不大。

CFETS籃子貨幣數量為24種，貨幣權重各不相同，那麼平衡人民幣對美元升值的貨幣是誰呢？最明顯的就是歐元。

相對於人民幣對美元的持續升值，人民幣對歐元卻是在持續貶值。幅度甚至遠遠超過對美元的升值幅度。

今年以來，人民幣對歐元貶值達到了7.47%，遠遠超過人民幣對美元近5%的升值幅度。

其次，是澳元。今年以來，人民幣對澳元貶值幅度達到了4.09%。

人民幣對日元匯率，同樣在貶值當中，只是幅度比較小，迄今為止已經貶值0.32%。

小心弱美元反彈

從上面看，人民幣對美元的升值，除了基本面因素外，美元強弱也很重要。面對美元的持續下跌，不少分析師已經開始警告，不要過於看空美元走勢。萬一美元反轉，非美貨幣的跌勢可以十分急促。

僅僅從人民幣對美元匯率的遠期交易情況看，反映出多數投資者認為，人民幣對美元中長期仍然有下跌可能。而且很多出口企業今年已經感受到人民幣升值帶來的壓力。但作為外匯市場的主要參與者，出口企業仍不願意積極地將美元收入結匯。

中金固收分析師陳健恆：

積累了兩年的人民幣貶值預期，現在可能面臨變盤。從5月到8月，人民幣對美元的升值很大程度上是因為美元持續走弱，但目前市場可能正逐步進入另一個階段。

該階段人民幣升值可能不是美元走弱所驅動，而是過去積累了長達兩年的未結匯頭寸以及階段性看空人民幣頭寸的反向平盤推動的。一旦人民幣突破一些重要關口，會觸發一些止損盤的平盤，且企業結匯情緒會上升，帶動自營盤也跟上買入人民幣。

隨著美國第二季度實際GDP年化增長達到3%，預示華盛頓的政治僵局並未影響到美國企業或消費者信心，美聯儲加息的概率越來越高，看空美元的風險上升明顯。

不少投行近期已經發布報告提醒，美元人氣已「大幅改善」，美國債務上限和美聯儲準備啟動量化緊縮的決定，意味著美元流動性可能從第四季度開始變得稀缺。