什麼是票房對賭？為什麼高風險依舊有人趨之若鶩？

➜什麼是對賭？

對賭是指交易商將客戶的指令全部都不實際執行，客戶賺多少公司就虧多少，客戶虧多少公司就賺多少。對賭協議是投資方與融資方在達成協議時，雙方對於未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現，投資方可以行使一種權利；如果約定的條件不出現，融資方則行使一種權利。所以，對賭協議實際上就是期貨的一種形式。

➜什麼是電影行業內的「對賭」?

票房對賭，是影視界在電影上映時採取的一種票房造假現象，在互相競爭票房的同時，雙方只求保底發行。影視傳媒行業漸趨流行的「保底發行」，導致影視製作公司和發行公司之間的利益博弈和對賭，也催生出了票房造假現象。而票房造假的背後，多是為了用票房換股價。

2016年3月4日，《葉問3》在全國各大院線上映。有關數據顯示，《葉問3》上映首日票房高達1.55億元，打破華語動作片首日票房記錄。但在「創紀錄」后不久，《葉問3》即曝出票房造假醜聞。國家新聞出版廣電總局電影局調查結果顯示，《葉問3》虛假排場場次有7600餘場，涉及票房3200萬元。

票房造假已成為電影業的一大痼疾。2009年，《阿童木》首周票房實際錄得1700萬元，卻被誇大成4000萬元；2014年，《英雄之戰》「自產自銷」引發業內一片嘩然；而2015年票房冠軍《捉妖記》也因涉嫌「公益場放映」給票房紀錄蒙上了「買票房」的陰影。

➜案例分析

「對賭」往往是資本市場的概念，在電影行業里，「對賭」有個行內稱呼，叫「保底發行」。

所謂保底發行一般由發行方先對影片進行市場預估，與製作方約定一個電影票房的保底金額。在電影上映之後即使票房沒有達到當初給定的保底數目，保底方也要按照約定給製作方約定好的保底金額;如果票房上映之後所得票房高於保底數額，那麼保底方將與製作方共享票房收益，並獲得高比例的分賬。正在上映的《戰狼2》和之前上映的《葉問3》、《美人魚》、《我不是潘金蓮》等片，都採用了這種發行模式。

拿星爺的《美人魚》來說，影片製片方就是融資方，發行方就是投資方，也是電影票房的保底方，這兩方在電影上映前簽訂一個對賭協議，先制定一個目標，假設《美人魚》的內地最終票房低於18億元，保底方也必須按18億元跟製作方結算，但如果超過18億元，保底方就會獲得更具優勢的分成收入。

近些年來，隨著資本不斷深入電影行業，電影背後的對賭協議愈演愈烈，給電影市場帶來了巨大的影響。

➜對賭真的好嗎？

風險是無處不在的，電影的對賭風險更是無法估算。如今電影的對賭協議是越來越激烈了，保底票房的風險與收益並存，保底發行既是對電影票房的一種保障與承諾，同時也是給保底方一個利益共享的機會，可以讓保底方一舉成名，但有時候保底發行也能讓發行方血本而歸。如今電影的瘋狂保底行為已經進入一個無法前進的彎道，要想減少電影對賭協議存在的風險，保底方就要看好市場再下手，想在電影市場上長久發展就要控制好增長速度，規劃發展方向，「逢片必保」的盲目保底方式具有不可行性。

所以，當熱錢湧入影視圈，金融資本灼熱的目光，既有可能解決了「到處找錢拉投資」的藝術家們的燃眉之急，也有可能綁架後者進入一場身不由己的金融賭局。

當然，作為服務實體的金融，影視業還沒到談「賭」色變的程度，向實體經濟輸血，而不是喂下糖衣炮彈，很多時候主動權在創作者自己手中。

是玩1.0時代的相互拉踩、只為自己上岸，最終導致「整個項目全垮了」的對賭遊戲，還是2.0時代根據進度嚴密把握風控的相互制約方式，考驗的依舊是眾人在巨額回報預期前「撈一把走人」OR「細水長流」的敏感神經。

這樣的挑戰如果完全依靠個人判斷，考慮到經驗、知識局限，未免有些強人所難。所以，在對票房造假、金融龐氏騙局的嚴厲打擊之外，監管部門更當進行包括問詢、審核在內的嚴格監管，以免如今高堂滿座的影視行業，在日後成為一幕轉瞬即逝的海市蜃樓。

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