1-2月規模工業企業利潤數據簡評：盈利質量出現改善跡象

企業盈利延續改善： 1-2 月利潤與主營業務收入增速均大幅回升，印證經濟回暖。 12 月滾動的主營業務收入利潤率延續上行趨勢。

盈利質量改善，庫存回補猶有空間： 2 月末，規模以上工業企業主營業務收入增速超過應收賬款增速，為 2012 年以來首次。 12 個月滾動的應收賬款周轉率升至 10.70， 12 月滾動的產成品存貨周轉率升至 28.8， 企業運營效率有所好轉。鑒於主營業務收入增速明顯快於存貨增速，企業後續庫存回補仍有空間。預計主動補庫存將至少持續到 2 季度末。

投資回報率回升： 企業盈利增速和利潤率延續改善的同時， 2 月資產周轉率和槓桿率均有所回升，工業企業投資回報率出現了明顯上行。未來一段時間內，投資回報能否平穩回升將主要受到資產周轉率的影響。近期數據顯示，經濟的持續回暖已經帶動企業資金周轉有所好轉，企業運營效率出現改善跡象，利於未來的製造業投資復甦。