股票技術分析：怎樣利用每股收益進行選股?

股票技術分析：怎樣利用每股收益進行選股?

每股收益是指本年凈收益與普通股份總數的比值，根據股數取值的不同，有全麵攤薄每股收益和加權平均每股收益。全麵攤薄每股收益是指計算時取年度末的普通股份總數，理由是新發行的股份一般是溢價發行的，新老股東共同分享公司發行新股前的收益。加權平均每股收益是指計算時股份數用按月對總股數加權計算的數據，理由是由於公司投入的資本和資產不同，收益產生的基礎也不同。

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標。它反映普通股的獲利水平。在股票技術分析時，可以進行公司間的比較，以評價該公司相對的盈利能力;可以進行不同時期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢;可以進行經營實績和盈利預測的比較，掌握該公司的管理能力。

眾所周知，每股收益(EPS)是衡量上市公司盈利能力的核心指標。由於EPS指標對股票後市走勢有著深遠的影響，很多研究機構和投資者都花費了大量的人力物力做研究，去計算預測公司的EPS。而現時公司分析研究報告多如牛毛並且良莠不齊，大部分報告都描述著上市公司美好的盈利增長前景，給予「買入」、「增持」或「推薦」的評級，面對這麼多看似都具有高EPS增長的股票投資者應該如何做選擇呢?有一種便利且有效的方法，就是量化。

量化投資模型強調系統性和紀律性，聚集多家研究機構對同一家上市公司的盈利預測，也對整個市場進行了全面掃描，捕捉最具盈利增長前景的公司帶來的投資機會。

我們從盈利增長趨勢的角度來思考，以上市公司EPS增長程度來窺探預測股票預期收益率的方法，使用三年的財務報表年報中的基本每股收益(EPS)，以及兩年的預測每股收益平均值做回歸，提取Beta作為我們的EPS增長指標。過去六年的歷史檢驗結果表明我們的EPS增長選股模型是有效的，基本上可以獲得超越市場基準的投資績效。

我們以EPS增長指標，以及EPS籌碼集中雙指標選股模型構建了等權重EPS增長20和EPS籌碼集中20組合。歷史檢驗結果顯示自2005年8月31日至2011年8月19日，兩個投資組合表現遠遠優於基準指數，分別取得2181.01%和2697.98%的累計收益率，同期滬深300指數僅上漲202.58%，組合連續六年戰勝指數，且無論是上漲期還是下跌期，皆獲得穩定超越市場基準的投資回報。

我們認為，股票技術分析時EPS增長指標可幫助投資者在大量的股票當中識別盈利增長前景強勁的股票，繼而獲得遠遠超越市場基準的投資績效。尤其是在熊市中，該指標所選的股票整體展現出較為突出的抗跌能力。我們構建的EPS增長20和EPS籌碼集中20組合長期投資績效優異，值得價值投資者、量化投資者的重點關注。