萬向金生：全球央行年會重磅來襲 耶倫德拉基成「主演」

周四(8月24日)，堪薩斯城聯儲將在傑克遜霍爾主辦年度政策研討會，會議持續至8月26日；今年會議主題為「促進變化中的全球經濟」，這將是金融市場人士觀察各央行政策動向的好機會。美聯儲主席耶倫、歐洲央行行長德拉基無疑是本次年會的「主演」，屆時他們都將發表講話，投資者將密切關注兩人的講話以獲取貨幣政策正常化方面的重要線索。

傑克遜霍爾年會一向被譽為貨幣政策拐點「晴雨表」：目前全球金融市場正謀求貨幣政策走向的蛛絲馬跡，全球主要央行官員齊聚一堂的的年度大會將成為獲取最新信息的好時機。

自6月底以來，歐洲央行、美聯儲、英國央行和加拿大央行接連釋放鷹派信號，投資者期待在本周央行年會上獲取更加明確的政策線索。

彭博經濟學家分析稱，美聯儲在懷俄明州傑克遜霍爾召開的年度研討會是央行行長們匯聚一堂，探討貨幣政策相關主題的重要舞台，有時候這個會議也可能被用作是向金融市場釋放信號或做出澄清的機會。

美聯儲主席耶倫將透露何種信息？

北京時間周五22:00，美聯儲主席耶倫將發表演講，分析師將密切關注她的講話以尋找是否有關於政策正常化時間和速度方面的詳細信息。而就在上周四，美聯儲表示，耶倫本周在傑克遜霍爾會議的主旨演講將討論「金融穩定」。

上周，美聯儲公布的7月會議紀要顯示，一些委員重點關注疲弱通脹，稱這是應暫停進一步加息的一個原因;另一些委員則認為仍然寬鬆的金融環境構成風險，美聯儲需加以應對。這表明美聯儲內部關於是否應該因為通脹的走弱而延遲加息存在巨大分歧;不過美聯儲官員的最新預測顯示，決策者預計今年再加息一次，可能在12月，與此同時開始縮減資產負債表。

分析指出，耶倫的演講主題是金融穩定，這次演講的性質意味著她有可能解釋其對縮錶速度的看法，什麼狀況可能導致她改變預設線路以及在通脹低迷情況下她傾向於多大程度推遲加息。若有關於其他央行政策正常化可能如何改變美聯儲計劃的內容，也將給人以啟發。

道明證券分析師團隊表示，預計耶倫的講話可能較為中性，但如果「她將金融穩定相關擔憂上升成為支持採取更激進加息路徑的一個因素」，那她的講話將顯得意外「強硬」。

德拉基是否會發出新的政策信息？

另外歐洲央行行長德拉基本周也將在傑克遜霍爾年會上講話，市場參與者將尋找2018年歐洲央行縮減每月資產購買規模的線索，這可能是他在歐洲央行9月7日會議前的最後一次公開講話。

彭博經濟學家撰文指出，投資者將聆聽歐洲央行行長德拉基的講話，從中找尋歐洲央行如何在2018年減少月度資產購買規模的蛛絲馬跡。就在2014年，德拉基就是利用在傑克遜霍爾講話的契機，暗示有必要大規模購買歐元區債券。

最近幾周對德拉基講話的預期在升溫，投資人認為周五的這次活動很可能拉開歐洲央行對於如何重新調整貨幣政策進行討論的大幕：當前歐洲經濟增長穩健，失業迅速下降，不過基礎通脹率持續疲弱。

不過上周三，兩名知情消息人士表示，歐洲央行行長德拉基將不會在傑克遜霍爾會議上發出新的政策信息，這減弱了外界關於歐洲央行即將開始規劃退出刺激政策的預期。

歐洲央行的一名發言人表示，德拉基在8月25日發表的講話將側重於這次研討會的主題，如何培育充滿活力的全球經濟。消息人士還表示，德拉基希望等到秋天再展開政策討論，7月政策會議上已達成這樣的共識。

但德意志銀行稱，鑒於最近歐元的強勢，德拉基會考慮這一因素;不過德拉基應該慎言，傑克遜霍爾會議上的風吹草動會波及市場。