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USO原油ETF 看著國際油價暴跌，一起來抄底？ 在沙烏地阿拉伯、俄羅斯＆美國三個國際石油供應三巨頭硬碰硬下，原油價格直線下跌，甚至引發市場投資者恐慌造成美股大跌。不管是因為阿拉伯跟俄羅斯之前的油價博弈，俄羅斯想借機打垮美國頁岩油產業，原油每桶價格直線下降…，下圖是筆者自經濟部能源局找到的油價走勢圖，西德州原油掉到一桶不到25美元 30天原油價格 United States石油ETF (USO) 成立日期 2006/04/10 投資標的 能源 ETF規模 2,348.090百萬美元 (2020/03/31) 投資區域 全球 註冊地 美國 很多人讀者可能都認為這是抄底原油商品的最佳時機，畢竟石油竟然跌到比礦泉水還便宜（平常手搖飲料都在喝了，石油我還不買爆？）這個USO ETF就是普通投資人非常好投資原油的產品，畢竟大家都認為低油價不會是常態，ETF又可以帶來啲費用率0.73%的長期投資優勢，尤其市場普遍認為美國川老大不可能讓任頁岩油業者破產。 ETF價格與實際原油價格走勢不一致 許多美進USO的投資人可能會發現，咦奇怪，為什麼昨天明明原油漲10%，但USO卻只長了5%，中間的5%去哪了？ USO雖然是追蹤國際原油的ETF，但事實上 ETF內買進的標的其實是所謂的「期貨合約」。有過期貨交易經驗的大家都會知道，期貨到期有3種處理方式： 實物交割 （到期後，一手交錢、一手交貨非常簡單） Offset （買進期貨，但另一方面，又賣出期貨，產生反向的交易） Rollover  （買進期貨，在快到期前，再買進更長時間的期貨） 第2、3種的結果，都會產生“價格上的差異”，尤其Rollover中，因為一種我們稱為Contango的趨勢，越遠期的期貨合約，價格會越貴（這部分有機會寫一篇文章來和大家分享～） 簡言之，因為USO買進的是原油“期貨”，在期貨交易方式不同的背景下，會產生與實際原油價格上的差異，有可能更高/更低，必須市場狀況而定，因此，有想藉由USO ETF來低價建倉的大家，先瞭解這個現象能夠在投資的過程中更了解自己持有的商品。