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William Bernstein的智慧型資產配置 P49: 那些忽視投資史的人註定會重蹈歷史覆轍, 應該要研究各類資產的歷史投資報酬與風險, 一項資產的長期投資報酬結果(20年以上) 是該資產未來報酬與風險的適當指引   1994年初~2018年4月 有24個完整年度  績效資料來源在此 這24年又4個月, REITs年化報酬率IRR=9.06% 跟美國股市相關度僅有0.56 算相關度較低的類別 最大的單年度虧損為-37.05% (2008年) 2007~2008連續兩年大幅下跌 2007年跌17%,2008年再跌37%           將上圖資料整理如下表: 　 年 報酬率 FB: 儲蓄保險王.正義真話侠  Line: @wvr5039s 1 1994 -8.40% 滾動三年 滾動五年 滾動十年 滾動15年 2 1995 12.13% IRR IRR IRR IRR 3 1996 33.84% 11.19% 　 　 　 4 1997 18.77% 21.25% 　 　 　 5 1998 -16.32% 9.98% 6.44% 　 　 6 1999 -4.04% -1.57% 7.43% 　 　 7 2000 26.35% 0.48% 10.03% 　 　 8 2001 12.35% 10.85% 6.25% 　 　 9 2002 3.75% 13.77% 3.41% 　 　 10 2003 35.66% 16.50% 13.90% 10.11% 　 11 2004 30.76% 22.55% 21.17% 14.10% 　 12 2005 11.89% 25.67% 18.26% 14.07% 　 13 2006 35.07% 25.49% 22.70% 14.18% 　 14 2007 -16.46% 8.08% 17.50% 10.23% 　 15 2008 -37.05% -10.78% 0.77% 7.14% 6.90% 16 2009 29.58% -12.00% 0.59% 10.40% 9.41% 17 2010 28.30% 1.53% 3.38% 10.57% 10.39% 18 2011 8.47% 21.72% -1.06% 10.19% 8.86% 19 2012 17.53% 17.82% 5.94% 11.57% 8.78% 20 2013 2.31% 9.26% 16.74% 8.46% 10.25% 21 2014 30.13% 16.10% 16.84% 8.41% 12.51% 22 2015 2.22% 10.82% 11.65% 7.44% 10.93% 23 2016 8.34% 12.95% 11.62% 5.09% 10.66% 24 2017 4.83% 5.10% 9.10% 7.51% 10.74% 　 2018(4月) -7.38% 24年又四個月IRR: 9.06% 　 　 AVG IRR 滾動一年 滾動三年 滾動五年 滾動10年 滾動15年 　 11.25% 10.76% 10.13% 9.96% 9.94% 　 Min IRR -37.05% -12.00% -1.06% 5.09% 6.90% 　 STDEV 18.79% 10.47% 7.10% 2.72% 1.53% 　 負報酬機率 20.83% 13.64% 5.00% 0.00% 0.00% 　 低報酬機率 8.33% 9.09% 10.00% 0.00% 0.00% 　 負+低 機率 29.17% 22.73% 15.00% 0.00% 0.00% 點讚加入儲蓄保險王粉絲團   點此加入Line:@wvr5039s   今年2018年, 對於REITs不是一個幸運的年度 年初~4月報酬率為-7.38% 因2018年尚未結束, 不是一個完整年度 暫時不計2018年報酬率 REITs波動性跟股市相仿 投資期限短至一年的話 21%的機率帶來負報酬 8%機率帶來低報酬 五年也不算短的期間 5%的機率負報酬 10%的機率低報酬 滾動10/15年 則沒有負報酬或低報酬 平均報酬率近10% 但是這個報酬率未計 投資手續費 內扣總開銷比例 以及配息扣30%稅 尤其REITs是高配息的投資標的 配息扣30%稅對REITs殺傷力特別強    TD Ameritrade免佣ETF中 REET (iShares Global REIT ETF) 即為全世界REITs 總開銷比例為0.14% 或者USRT(0.08%,TD免佣)為美國REITs 可以55% USRT + 45% VNQi (TD要收手續費) 建構全世界REITs REET配息率約4% 4%*30%=1.2% 除了本身已經內扣0.14% 配息扣30%稅 每年再減損1.2%的報酬率 稅負的殺傷力更勝 REET本身內扣的總開銷比例 (TD Ameritrade退稅實錄)