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本文作者：投資旅行家－格列佛 關於這次 PYPL Q2 的財報短評，我的想法跟報導不太一樣，以下是我的觀點： 1.Q2 財報 : 營收 4.31B (slight miss)，YoY 12%，但還原匯率仍有 19% 增長，EPS 0.86 則是擊敗市場預期，其中 EPS 0.14 來自對南美大電商的投資 (美股代號 MELI)，而業務方面，PYPL 的 organic grew 成長有 27%，且費用率只增長 9% (低於過去 3 個季度的 12%)，表現可圈可點。 2.帶大家看幾個重要的營運數據 => 總用戶增長 17% to 2.87e，新增用戶 9M => Customer engagement 提升到 39 次，YoY 9% => Total payment volume 增長 24% YoY，Mobile volume 有 37% YoY (佔 43% TPV)，Venmo volume 增長 70%，達到 24b。 所以這些數據代表什麼？在”用戶”跟”消費次數”都看到穩健增長，代表 PYPL 創造的變現場景確實提升了消費者的使用次數，而 Payment volume 的增長代表獲利能力在持續增加，這是非常難得的，也是我喜歡 PYPL 的原因，不斷擴張自己的支付場景才是 Payment 公司的神兵利器。 3. FY 2019 guidance：營收下調，EPS 上調 1) Cuts revenue range (Rev revise only 1.5%) to $17.6B – $17.8B from its previous range of $17.85B – $18.10B 2) Boosts 2019 adjusted EPS outlook to $3.12 – $3.17 from prior range of $2.94 – $3.01 該怎麼解讀這個弔詭的現象？ 4. Outlook 為何下調公司提到有 2 個原因 : 1) 19 年營收增長預估為 15%，主要的原因是來自匯率(銷售應收帳款收入)影響，還原增長為 19%，如果你對比兩次的 guidance 來看，就可以知道本次的匯率影響擴大到 4%，上次僅有 1%。因此匯率的逆風，也就是強勢美元是本次衝擊營收的主因。 2) 有些投資人會擔心 PYPL 與客戶的產品整合進度落後這個 issue。但總合匯率與客戶整合進度落後，營收只下調 1.5%，那就代表與客戶的整合不順的影響是有限的。再來這個只是 time issue，我並不會特別擔心。 5.真正需要擔心的是強勢美元衝擊企業獲利 : Visa 的 EPS 也受到匯率影響下調 2%，PYPL 營收亦調整 3-4%，在第三季的企業 outlook 都有因為強勢美元而衝擊到國際營收比較高的企業。 6.Strong EPS guidance： 雖然營收下調，但 EPS 上修，而昨天 Visa outlook 也有因為匯率下修，但股價後來也創高，overall PYPL stock is still positive. 7.評價： 隨著科技進步，變現的場景不斷擴張，而支付領域又呈現巨頭割據(北美電商市佔率 PYPL 77%，AMZN 13%，Visa 6%，MA 5%)，大者恆大，首選的 MVP 的 TAM 得以不斷擴張，我認為這是 PE 高的原因，但 PYPL今年 YTD 已經  46%，先前的 PE 也是 all-time high，難免被市場高標準的檢視，但有好東西變便宜的時候，我們都知道該做什麼😎😎   參考資料：https://news.cnyes.com/news/id/4361651?exp=a 以上內容純屬個人經驗分享，任何投資都有其風險，本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考，無任何推介買賣之意，讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險，特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。   【📌各種美股課程 開課中】 主題：ETF資產配置、大數據決策、美股速成班、巴菲特準心投資技巧、股債雙息投資術 名額有限，馬上報名>>https://pse.is/BPM7R 【📌小資生活投資學，美股研究趣 線上開課中】 主題：小資族也能投資美股，新手也懂得美股投資課程 馬上開始上課>>https://pse.is/J3J3L 【📌美股獲利聯盟 全新專案上架】 快速掌握美股關鍵，全面征服美股市場 最精準的美股資訊>> https://pse.is/J8MMB 【🔥追蹤美股狙擊手FB粉絲團】 美股活動不斷電>>https://pse.is/JHLNE 【🎬 訂閱美股狙擊手的YOUTUBE頻道】 影片不怕漏接>> https://pse.is/D4BFZ