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本文作者：投資旅行家－格列佛 AMD 下調了全年財報，該怎麼解讀勒？ 1. Q2 result inline： eps 0.08，Rev 1.53B，20% qq，(-13% y/y)，財報符合預期，主要的拖累在於 GPU 的銷售不佳，包含零售的以及 Console。 2. Outlook： 全年展望小幅下修，Rev 從 high single => mid to high single digit (1-2%)，pattern Q3 down / Q4 up，成長集中在 Q4，GM 從 41% => 42%，其實下修不多，且也調升了毛利率。AMD 的業務包含了 CPU 以及 GPU，本次在各個業務都有斬獲。 3. PC CPU： 目前新產品在 7 月銷售傳出捷報，根據管理層當前的需求量預估，AMD 認為下半年會持續 Gain-share。 4. Sever CPU： 除了 AMZN 擴大 EPYC 的使用，已經擴張到 15 個地區，MSFT 也宣布將 AMD 的 Rome 運用在 HPC 之中，管理層提到這是 AMD 的產品首度打進 HPC 的應用之中，對 AMD 來說別具意義，成長可望維持 100% 增長。 5. 另外在 GPU 的部分： AMD 在 2H 的 Guidance 下修，是考慮了遊戲機需求的疲軟，所以才是下修的主因，因為當前的 PS4 以及 XBOX 都是 gen4 的最後階段，明年有可能推出 gen5。因此今年買氣有觀望的狀況，而綜觀當前 gaming gpu 的市況並不算太好，但由於 Console GPU 的毛利低於公司平均，因此下半年的產品組合 Sever CPU 佔比會提升，因此調升了全年毛利率。 6. 綜合考量競爭對手： NVDA 雖然也出了 7 奈米產品，但 AMD 在下半年也出了 7 奈米產品，應該有機會維持市佔率，但 GPU 下半年的市況還是不明朗。CPU 的部分，在 INTC 未能推出夠強的新產品之前，AMD 將可以在 Ryzen CPU 以及 EPYC sever CPU 持續 gain share。 7.總結： AMD 雖然下調了營收 guidance，但內容是好的，當前分析師預估今明年 EPS 0.63/1.03 的水準，因為營收小幅下調，但產品組合改善調升了毛利率。AMD 成長主要集中在下半年，Q3 的 Guidance 下調之後，成長將集中在 Q4。以 PE 來講，評價方式有 2020 年的 40x，也有人用 2021 年的 33x，評價絕對偏高，操作需要小心，但下半年的 AMD 仍可以期待。   參考資料：https://www.zdnet.com/…/amds-q3-outlook-lighter-than-expec…/ 以上內容純屬個人經驗分享，任何投資都有其風險，本網站之文字、數據、資料與服務僅供參考，無任何推介買賣之意，讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險，特此聲明作者、本公司與所屬員工不負任何法律責任。   【📌各種美股課程 開課中】 主題：ETF資產配置、大數據決策、美股速成班、巴菲特準心投資技巧、股債雙息投資術 名額有限，馬上報名>>https://pse.is/BPM7R 【📌小資生活投資學，美股研究趣 線上開課中】 主題：小資族也能投資美股，新手也懂得美股投資課程 馬上開始上課>>https://pse.is/J3J3L 【📌美股獲利聯盟 全新專案上架】 快速掌握美股關鍵，全面征服美股市場 最精準的美股資訊>> https://pse.is/J8MMB 【🔥追蹤美股狙擊手FB粉絲團】 美股活動不斷電>>https://pse.is/JHLNE 【🎬 訂閱美股狙擊手的YOUTUBE頻道】 影片不怕漏接>> https://pse.is/D4BFZ