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MCD：2013/1/22公佈財報 當日上漲0.75% 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年EPS 年均成長 95.3bil 3.02% 40.01% 37.89% 80% 17.71 6.28 7% 8.70% 財報 成長性YOY 分析師預估比較 展望 財測 營收+2% 淨利+1% EPS +4% 營收高於預期 EPS高於預期 無 無, Ø   麥當勞企業(McDonald’s Corporation)在全球餐飲業經營及授權加盟速食餐廳。該公司在世 界各國提供各式的廉價餐點。 過去10年公司快速承成長,不但營收成長,營業利益率也快速成長,10年前的MCD營益率僅有約15%的水準,目前約有30%的水準,這樣的營運效率為公司帶來更高的資本報酬率 Ø   營業利益率的成長跟高毛利產品比重增加有關,如零食類及安格斯牛肉漢堡都是屬於利潤率較高的產品,此外飲料成功的導入果汁,茶類、店面的重新打造、更有效率的廚房設計,都讓整個營運更有效率 Ø   規模來看,MCD無庸置疑是全球最大的餐廳業者,此外，由於整個餐廳流程可以高度的標準化,因此公司有80%的店面採取加盟的方式,在能夠維持品質的前提之下,加大加盟的比例,等同為公司帶來更多持續性的”租金”收入,這種收入較直營收入更為穩定,也大幅降低經營風險,也因此MCD想有高資本報酬及很好的Cash Flow Ø   公司營收及EPS走勢圖如下：   Ø   每股FCF及ROE走勢如下：FCF隨EPS上升,ROE上升趨勢更加牛逼 Ø   產業護城河：寬，規模效應及品牌價值 Ø   財報：本季財報同店銷售僅成長0.1%,其中歐洲下滑0.6%,亞洲下滑1.7% 評價 俗 合理價格 貴 盈再表by Mikeon 70.1 188.2 晨星 by Morningstar 75.2 94 117.5