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AXP：2013/1/17公佈財報 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年EPS 年均成長 67.12bil 1.32% 23.46% 40.52% 188% 15.7 3.21 8% 36.10%(2009基期較低) 財報 成長性YOY 分析師預估比較 展望 財測 營收+4% 淨利+4.5% EPS+8% 營收高於預期 EPS高於預期 無 無 Ø   美國運通(American Express)為從事全球性支付及旅行相關業務的公司。 該公司主要的產 品和服務為簽帳卡和信用卡產品、及旅行相關服務予全球客戶和企業。 Ø   美國運通經營的信用卡網路屬於封閉型網路,封閉性信用卡網絡係指該業者直接發卡，服務消費者及商家，並由封閉性信用卡網路公司制定信用卡方案。這樣的網絡方式不需要依賴發行銀行,使美國運通與商家跟消費者之間的關係較為緊密,且具有更直接 更好的議價能力 *開放性信用卡網路常見的就是Visa、Master等，Visa、Master不自己發卡，而由第三者(通常是銀行，其他第三者如獨立的信用卡發卡公司，永旺)發卡，並授權這些第三者可以自行訂立行銷方案，這個方式在台灣較常見 Ø   而近期美國運通也積極採用一個”部份開放”的封閉性網絡策略,美國運通去找了合作的金融機構,由這些金融機構去找潛在的發卡對象及合作商家,不過這樣的做法可能會使公司的客戶結構改變,過去來說美國運通的客戶都是屬於高資產客戶,目前找了合作的機構配合,代表公司開始嘗試拉攏一般的消費客戶 Ø   此外,這高資產的客戶一般來說是屬於消費性族群,不太需要進行信用卡循環貸款,而一般的消費客戶則較常需要用到這樣的貸款 Ø   公司營收及EPS：營收成長較為緩慢,不過EPS上升速度較快(平均在10%左右),2009年景氣不佳,基期較低,整體來看,AXP還是屬於一個緩步穩定向上的公司   Ø   美國運通於1/11計畫大砍人事支出，將裁員5400人,第四季稅後相關重整費用約為5.94億美元，其中五成是用以支付員工資遣費,也因此本季財報EPS僅約0.56元,若排除一次性的重整費用,本季EPS為1.06元,仍然高於分析師預期 Ø   評價上來看，信用卡公司內,AXP評價略低,評價僅次於DFS的8.64倍