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JPM：1/16公布財報 市值 股利率 ROE 計息 負債比 FCF/稅後純益 P/E P/B 三年營收 年均成長 三年EPS 年均成長 176.54bil 2.58% 10.71% 29.48% 506% 8.95 0.84 -2% 32.40% 財報 成長性YOY 分析師預估比較 展望 財測 營收+7% 淨利+11% EPS +80% 營收高於預期 EPS高於預期 無,   Ø   摩根大通銀行 (JPMorgan Chase & Co.) 提供全球金融服務及消費銀行服務。 該公司的業 務範圍包括：投資銀行、公債及其他證券服務、資產管理、私人銀行、信用卡會員服務、商 業銀行及房屋貸款。 主要客戶則為企業、機構及個人。 Ø   摩根大通是全美第二大銀行,總資產達到2兆美元之多,其業務可以分為六大業務：投資銀行、商業銀行、有價證券、資產管理、零售、信用卡業務,此外摩根大通也是衍生性商品市場的主要參與者 Ø   在金融海嘯時, 摩根大通買下買下Washington Mutual’sWachovia及Bear Stearns投資銀行部門,之所以在當時有能力加碼買進其他銀行,其原因來自於公司具有較佳的風險管理能力。 Ø   在2008年時,摩根大通擁有較高比例的有形資產,使其更有能力承擔較大的衍生性金融商品的損失。這種較為保守的風險態度,到目前為止都持續為公司帶來較好的資本適足率以及盈餘穩定能力。 Ø   而由於海嘯後,金融業普偏都被要求須要更高的自有資本,尤其是對市場影響更大的公司,因此摩根大通必須維持較高比例的自己資本比率,也因此影響公司的ROE水準,在過去這些大型金融股都可以輕易取得超過20%的ROE,但目前10%上下的ROE幾乎是一個常態(越小的銀行ROE可能較高 如BOH有超過20%),不過大型金融股並非完全受害,因此有更高的門檻,也使某些業務其他中小型競爭對手無法進入 Ø   公司的營收及EPS走勢如下，2009營收大幅跳升就是跟併入Washington Mutual’s及Bear Stearns投資銀行部門有關,不過2011年之後營收及EPS小幅衰退 Ø   技術線型： 長期股價趨勢向上,且已經很接近2008年股價高點的53元。 Ø   基本面：本季財報，得益于住房抵押貸款業務收入,摩根大通獲利符合預期，但因費用下降，且交易量減少，營收受到影響 Ø   產業護城河： 金融屬特許行業，不過競爭者仍多。此外，對傳統的銀行業務來說，客戶的銀行帳戶不容易調整，客戶有使用慣性或需要臨櫃結清有不方便性，因此轉換成本較高。 Ø   股票評價：美國金融股轉折向上明顯,目前股票評價也都不高,PB比也僅0.85倍。