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交換交易（Swap） 指交易雙方約定在未來某一期限， 相互交換各自持有的資產或現金流的交易形式。 較為常見的是外匯交換交易和利率交換交易， 多被用作避險和投機的目的。   利率交換交易 （interest rate swap）                                                            在合約時間段中， 其中一方同意定期付給另一方以固定利率計算的現金流， 另一方則同意定期回付以現時浮動利率計算的現金流， 浮動利率經常以倫敦同業拆放利率（簡稱LIBOR）為浮動利率的標準。 公司A定期付給公司B浮動利率LIBOR，收到公司B付的定期利率5% 公司B定期付給公司A定期利率5%，收到公司A付的浮動利率LIBOR   換匯交易 (Foreign Exchange Swap)                                                             一個FX Swap的兩個交易時點， 第一次交換的時刻，稱為Near date， 第二次交換的時刻，稱做Far date， 例如，Near date就在當下，而Far date在未來， 那麼這個FX Swap， 其實在意義上就等於一個即期外匯交易(Spot transaction)， 加上一個遠期外匯交易(Outright forward transaction)， 而這兩個交易是反向的。   在FX Swap的交易期間， 持有利率較高的貨幣的一方， 需付錢給持有較低利率的貨幣的一方， 以弭平利率差異， 這個成本，就是換匯交易的成本。   假設南非幣利率5%，美金利率1%， 有位外匯交易員， 認為這兩者的利率差將擴大， 那麼他可以先成立一個換匯交易， 持有高利率的南非幣，付出Swap points。 假如日後果真如他預期， 兩者利差擴大了，南非幣利率漲到6%，美金則跌到0.5%， 那麼他這時就可以進入另一個換匯交易， 持有低利率的美金，賺取Swap points。 因為這時南非幣與美金的利差較大，所以他賺取的swap points將高過他付出的swap points。 這就是他正確預測兩者利率差的報酬。