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自“性侵”風波以來，一貫高調的劉強東基本不再公開露面。這使得投資者對京東信心大減，股價甚至接近“腰斬”。 京東（美股代碼：JD.CH）的2018，風聲鶴唳，異常艱難。 “多事之秋”後，京東交出了2018年Q4及全年財報：全年交易總額近1.7萬億元，同比增長30%。 營收增速下滑，收穫新用戶止跌 總體來說，這份財報不乏亮點：京東商城經營利潤率達1.6%，創歷史新高；全年GMV近1.7萬億，已連續五個季度營收破千億；全年技術投入121億元，增長82.6%。 但背後也存在隱患： 一方面是市場關注的營收增速。京東第四季度營收為1348億元人民幣，同比增加22.4%。但結合此前數據看，這一增速創下近六個季度新低，且呈現繼續走低態勢。 圖片來源：新浪財經 另一方面在於淨利潤，在非美國通用會計準則下，第四季度的淨利潤為7.499億，也連續一年出現同比下滑。 上述隱患或許事出有因： 首先，營收增速下滑與宏觀經濟密不可分，老對手阿里巴巴亦受此影響，在上份財報中，阿里的增速創下兩年來新低，且首次跌破50%紅線。 淨利潤方面，或許與京東不斷增加的研發投入有關。在此前的四季度，京東技術投入同比增長分別為75%、87%、80%和96%。如此高投入的研發費用，可能是導致利潤下滑的主因之一。 財報的另一焦點，就是活躍用戶數。 要知道，在上一份財報中，京東的活躍用戶數為3.052億。這是京東在上市後，月活用戶首次出現的環比下滑，且減少了約860萬人。 阿里和拼多多的數據則讓京東“雪上加霜”：同一季度，阿里的活躍用戶增加了2500萬，達到6.01億；拼多多增加了4200萬，超越京東，達到3.855億。 但這一次，京東似乎扭轉了“頹勢”。 根據財報，過去12個月，京東的活躍用戶數為3.053億，比此前的3.052億增加了約10萬用戶。這可能歸功於近期京東的營銷擴展。隨著電商紅利消退，新用戶獲客成本持續走高，京東開始尋求增量。 圖片：10萬新用戶幫助扭轉全年成交總額數據 京東商城輪值CEO徐雷曾表示，將加大低線城市的營銷力度，用拼購、小程序、開普勒等項目吸引更多低線城市用戶和女性用戶，拓展新用戶。 如此看來，這一戰略已初見成效，與總數相比，10萬人雖不多，但已實現止損，後期有望繼續增長。 三四線“廝殺”新戰場 財報發布後，劉強東喊話道，今年要更關註三四線城市，很明顯，徐雷還只是戰略的執行者，京東還是劉強東說了算。總所周知，這正是阿里巴巴和拼多多的紛爭之地。這一次，京東想要動誰的“蛋糕”？ 在發布財報後，劉強東在電話會議中發聲，直言2019年要關註三個領域，放在首位的就是三四線城市用戶。劉強東說，“從一些三四線城市來看，當中增長趨勢非常明顯，京東在未來會提供更多產品吸引各個縣城市用戶”。 這與勁敵拼多多此前的策略頗為相似。殊不知，京東長期關註一二線市場，在它尚未發力開墾的三四線，拼多多已藉機迅速插滿了4億大旗。 事實上，三四線城市有著大量用戶資源和增量市場空間，確實有待開發。 市場調研公司尼爾森最新發布的報告顯示，從城市級別來看，三四線城市的潛力更大。其中，網購潛力人群90後在下線城市佔比最高，三四線城市中已達41%，特別是四線城市中，家庭消費支出較此前增加了21%。 京東這兩年也在試圖探究三四線。一年前，它發起了名為“百城行”的項目，利用價格戰，對國內百餘三四線城市實施滲透，還為每個城市定制了專屬促銷。 子商務研究中心專家認為，未來幾年，電商平台對於三四線以下城市人群的爭奪將變得更加激烈。這一群體對於價格較為敏感並且數量非常龐大，包括家庭主婦、工薪階層、白領階層、學生等。 如今，劉強東已明確三四線為重點發力領域。這也意味著，京東和拼多多這兩家馬化騰投資的電商，加之馬雲的淘寶，三大電商平台今年必將在新市場展開新爭鬥。 總的來看，雖然京東營收並沒有達到分析師的預期，但是，得益於淨利潤方面的良好表現，以及用戶數的回暖，京東股價盤前一路上漲超過13%，市值也重回400億美元大關。 圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年3月4日 截至29日收盤，京東股價報收於28.73美元，漲幅3.68%。相比較下，此前兩次財報發布後，京東股價都出現了或多或少的下跌，三季度財報發布當天曾大跌8.42%