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在低利率、低成長的「雙低新常態」下，如何「提高報酬率」，已成為無數基金操盤手與退休基金的共同煩惱；這也代表，仍期盼「安心退休」、甚至「加倍奪還」退休金的投資人，就必須要有不同於以往的理財新思惟。 「現在，如果再按照『波動風險』的方式操作啊，根本什麼都不能買。」富蘭克林華美投信投資研究部副總經理邱良弼，一邊盤點著手上基金的資產配置組合，一邊輕聲嘆了口氣。   他目前擔任富蘭克林華美投信目標日期基金的操盤人，這是一檔專為不同世代累積退休金的傘型基金；在此之前，他曾參與建置國內私校退撫基金的投資流程，也曾獲國內證券期貨界最高榮譽指標「金彝獎」。   是什麼原因，讓這位退休金操盤經驗深厚、見過無數市場風浪的基金經理人也深以為苦？在回答這個問題之前，我們先將鏡頭離開台灣，來到太平洋另一端的美國西岸。   指標：美國最大退休金轉向   為了提高報酬率  加大「槓桿部位」   今年六月，有美國退休基金「風向標」之稱的「加州公務員退休基金」（CalPERS）對外宣布，將重新制定投資策略，以加大「槓桿部位」的方式，開始納入「更好」與「更多」的資產類型。至於調整目的，加州退休基金表示，這一切都是為了「提高報酬率」。   加州退休基金在聲明中指出，當他們對二○一九年資本市場的假設進行調查時，發現其投資組合在未來十年的預期年均報酬率僅為六％，不及所設定的七％目標報酬率。「達到七％的可能性，不到四○％。」聲明強調：「在目前低利率、低成長的環境，只有非常少數的資產類別，具有足夠的長期預期收益。」   加州退休基金的無奈，一個看似無法逆轉的「雙低困境」，正是邱良弼的煩惱根源，「收益愈來愈低、風險愈來愈高，現在的我，必須考慮更多類型的資產，才能創造足夠的報酬率。」邱良弼向《今周刊》表示。