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一場罕見疫情，觸發史無前例的經濟大停頓，幾乎所有國家都須啟動緊急救援計畫。 但多數政府財政早已捉襟見肘，特殊時期的特殊財政支出政策，應運而生。 一波激起千層浪。中國財政科學院院長劉尚希提出「財政赤字貨幣化」，激起經濟學家群體的大辯論，市場也猜測這是中國為擴大財政赤字而投石問路。   財政赤字貨幣化，簡言之就是「財政花錢、央行印錢」，財政政策加大刺激經濟的力度，所產生的赤字通過國債填補，所發國債由央行直接購買。中國近年的經濟刺激政策，一般都由貨幣政策主打，財政政策配合。但由於銀行借貸積極性不高，政策傳導機制不暢順，政策效果不理想，於是改變思路，由財政政策精準撒錢，央行負責買單。   學術圈的最大反駁是，此論為貨幣超發大開綠燈，令政府預算更缺少制約，最終製造出高通膨。劉尚希解釋，判斷貨幣超發與否，必須看貨幣業態，在貨幣乘數效應不理想時，通過財政開支多發貨幣，才能維持政策效果。   財政赤字貨幣化的背後，是三十年前誕生的現代貨幣理論。該理論認為只要通膨不明顯，多發行貨幣可以接受；財政與貨幣政策本來就是硬幣的兩面，彼此相互關聯不可分割；如果財政施策的效果比貨幣政策更理想，那麼央行就該充當財政赤字的買單者。   一場罕見的疫情，觸發了史無前例的經濟大停頓，幾乎所有國家都須啟動緊急救援計畫，但多數政府在財政上早已捉襟見肘了。如此背景下，現代貨幣理論堂而皇之登上政策的主平台，劉尚希的財赤貨幣化也應運而生了。   疫情具有特殊性，並非每年重複發生，抗疫專項開支也具有一次性性質。以中國經濟的狀況，筆者認為在去年二．八％的財赤GDP比率之上，需要起碼再加五個百分點的財政赤字。如此大規模地增加開支，正常預算根本無法承受（今年財政收入應有較大的萎縮）；但不展開財政救援，企業、個人等經濟肌體恐枯萎死亡，並產生連鎖效應。