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樂金飛利浦入股彩晶，並與華映進行專利和解，面板業已不再是過去殺價競爭、大吃小的殘酷競賽，而是大家各自擁有獨特的發展空間，這種局面至少可持續一、兩年，也讓面板產業的發展更健康。 兩年前，大概沒有人會相信，彩晶會和ＬＰＬ（樂金飛利浦）合作。但事情真的發生了，近日，ＬＰＬ以每股十七．六一二五元的價位，認購彩晶一．八億股的私募特別股，成為彩晶的股東，過去是競爭關係的台、韓面板廠居然攜手合作，似乎意味著面板產業已經走到新的階段。這個合作案能成，主因是大環境改變，景氣轉為熱絡後，大家為了尋找穩定的供貨來源。台韓廠商合作 各蒙其利近來面板產業的正面消息不斷，在景氣持續熱絡下，過去殺價競爭的情況已不再出現，反而出現眾多大廠與小廠間的合作聯盟。同時，各家面板業者的發展方向各具特色，面板業未來幾年的發展將更為健康。以ＬＰＬ日前入股彩晶為例。對於ＬＰＬ來說，這個入股案可以讓其取得十九吋的面板產能，未來不用再蓋新的五代廠，也可以把資源盡量放到八代廠以上，對於ＬＰＬ的資金及人員運用有相當大的好處。另外，由於屬於可轉債的入股形式，在投資的三年內，不僅可以拿利息，即使三年到期後，還可以轉換成為股票，若股價高於認購價的十七．六元以上，還可以賺取價差，若股價低於十七元，也可以全部拿回現金，沒有任何損失。彩晶總經理周定輝說，透過這個合作案，讓彩晶取得與大廠的合作，同時也保障了未來三年面板的產能去化。另外，過去幾年賠了不少錢的彩晶，因此合作案可以取得現金，以這些現金將作為未來進行垂直整合及衝刺品牌的基礎。換句話說，彩晶利用景氣高峰，以一個很好的入股案為自己換得未來三年的保障。根據彩晶的預估，ＬＰＬ這筆資金流入後，彩晶的現金部位可提高到二百億元，若再加上目前很多外資均預估，彩晶明年獲利可望也達到一五○億元；因此，未來兩年彩晶的現金可說不虞匱乏。此次彩晶利用景氣的天時，可說做了件很漂亮的案子（good deal）。不過，對彩晶來說，這三年也將是關鍵時刻，因為面板業終究逃不過景氣波動。雖然目前已有多家外資預測，彩晶今年與明年可各獲利一五○億元；不過，若後年及大後年景氣反轉，再加上彩晶沒有更新的先進產能，說不定彩晶兩年就可能虧掉三百億元。因此若彩晶無法在這兩年把品牌做大，恐怕未來前景仍然堪虞。其實，這種合作案會出現，主因還是景氣熱絡，上游面板廠供貨吃緊，也強化了本身的談判籌碼；例如今年十一月底，華映與ＬＰＬ宣布，雙方已就兩項專利訴訟案簽定和解協議，也讓許多人大感意外。其實，這個纏訟四年的案子能夠閃電和解，也是拜景氣大好所賜。據了解，當初是因為ＬＰＬ母公司樂金電子（ＬＧ）居中協調；由於華映為提供ＬＧ監視器面板很重要的供應商，在面板出現缺貨之際，ＬＧ擔心未來面板取得不易，希望ＬＰＬ能與華映盡速達成和解，讓被訴訟困擾四年的華映，終於鬆了一口氣。其實，不僅韓商與台商進行合作，三星與ＬＰＬ的和解更是破天荒。事實上，過去一向是世仇的兩家公司，如今也傳出有互相採購面板的想法。同樣的，在小尺寸面板的部分，也同樣出現大和解的現象，包括從勝華、凌巨及元太，分別從彩晶、華映及韓國面板廠 BOE Hydis等廠的手中，取得小尺寸面板廠，專心經營小尺寸面板的業務。而這些大廠願意賣小尺寸面板廠房，主要也是發現各家公司各有定位，聚焦本身的長處發展，往往是最好的策略。一位ＬＰＬ的高階主管說，過去幾年，同業因為殺價競爭，大家都賠了不少錢；在景氣大好之後，每家公司各有定位及發展，大家思考的都是如何多賺一點錢，這也是ＬＰＬ分別與華映及彩晶達成合作協議的原因。確實，目前各家公司的定位非常清楚，各自有不同的發展方向；若以Ｍ型化的發展來比喻，Ｍ型的一端是各種產品齊備的百貨公司，另一端則是只賣少數特色產品的精品店。能降低景氣循環影響是贏家百貨公司有三星、ＬＰＬ及友達，以發展全線產品為主，從監視器、筆記型電腦、電視到中小尺寸等產品均具備；至於精品店則包括其他公司，例如奇美選擇電視為主要發展方向，目前產能還領先前三大廠，至於華映以監視器為主，彩晶則專攻十九吋面板，大家各有一片天，發展本身的特色。友達執行長陳炫彬就說，「每家公司各有自己的特色，對產業的發展來說是很健康的。」目前友達大中小尺寸全部齊備，不僅已具備與一流大廠競爭的完整架構，管理及獲利能力也都證明不輸韓國大廠；如今，友達更已準備進軍另一項新事業，推動公司未來十年更大的成長。目前友達內部已將ＬＥＤ事業視為未來最重要的新事業，並努力加緊布局上游磊晶生產。另外，群創結合上下游的商業模式，近來也成為許多公司模仿的對象，包括佳世達與友達、冠捷與奇美及唯冠與華映等合作，都相當類似群創的模式。不過，即使面對同業的挑戰，群創公布的十一月獲利，每股稅前盈餘高達○．九一元，又好到讓許多人跌破眼鏡。顯示群創在鴻海集團最拿手的產業垂直整合項目上，仍有其獨到之處。未來最重要的觀察點，在於哪家公司能夠降低景氣循環對其營運的影響，甚至能夠獲利穩定成長，才是最值得投資的標的；這可能也是經歷了起起伏伏的產業週期後，投資人對於面板產業最關心的議題。