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Home 藏書分享 大會計師教你從財報數字看懂經營本質 大會計師教你從財報數字看懂經營本質 Leave a Comment / 藏書分享 內容目錄 前言 經營管理不能只憑直覺，要對數字有感 ( 一 ) 高品質的資產及負債，而高品質的資產及負債又需要具備以下4要件 : ( 二 ) 具結構性獲利能力，有4個關鍵 : ( 三 ) 要有持續穩定的現金流入 抓出數字背後的魔鬼 從宏觀角度看損益表 現金流量表是獲利品質的照妖鏡 短評 前言 對於一個非會計系的投資人來說，一打開財報會發現，財報內充滿密密麻麻的文字及數字，但就像一本無字天書一樣，有看沒有懂，漸漸地就不再打開財報了，因為財報對於非會計系的投資人而言，實在是非常困難，所以股市中會看財報作投資的投資人有幾成了? 看懂財報，打通財務任督二脈，就能在經營或投資上撥雲見日。正確解讀財務數字的意義，經營者能洞察目前公司體質是否健全，為企業的長遠發展及時進行策略調整；投資人能明瞭公司經營者的能力與心態，了解其經營策略是否聚焦，甚至企業文化是否追求卓越，進而決定這家公司的投資價值。因此，對經營者與投資人來說，都必須要懂會計、讀財報。   經營管理不能只憑直覺，要對數字有感 張忠謀 : 無法數量化的東西就無法管理 張忠謀表示 : 一個卓越的公司必須做到以下三項 : ( 一 ) 高品質的資產及負債，而高品質的資產及負債又需要具備以下4要件 : 沒有高估的資產 沒有低估的負債 健康的負債比例 乾淨的資產負債表   ( 二 ) 具結構性獲利能力，有4個關鍵 : 獲利成長率要高於營收成長率 營業費用與獲利結構要平衡 損益平衡點必須控制在低點 良好的獲利能力與內部籌資能力   ( 三 ) 要有持續穩定的現金流入 能夠產生穩定現金流量的公司，才是好公司，虧損並不可怕，能夠產生良好的現金流量，以支撐公司投資與發放股利的流量，是非常重要的。企業營運每天都會有錢進出，這些現金流進出基本上可以分為三種 : 營運活動 : 也就是日常買賣貨物、製造生產所賺取或花費的金錢。 投資活動 : 也就是企業買賣或投資土地、廠房、設備或股票債券等活動的金錢進出。 籌資活動 : 也就是企業向股東或金融機構拿錢或還錢等金錢進出。 所以穩定的現金流入，是指公司營業活動要有穩定的現金流入，以便支應相關的投資活動與籌資活動。   抓出數字背後的魔鬼 從「現金及約當現金」看穩定性錢多不一定好，但是適度的現金是必要的，但是何謂「適度」呢?這是見仁見智的看法。但一般而言，所謂的「適度」是指一般企業在沒有任何現金流入的情況之下，仍能夠維持營運2~3個月。   從「應收票據」、「帳款」及「存貨」看管理力「應收帳款」是指公司把產品銷售出去以後，客戶還未給付的款項，如果收到票據但是仍未到期，則為「應收票據」。評估應收帳款及票據的目的，在於了解貨款是否積壓太多，積壓太多表示貨款可能收不回來，有發生呆帳的風險。存貨是指公司庫存的原料、在生產過程中的再製品、已完成製造的製成品或是買賣業的商品，皆泛稱為「存貨」，存貨過高或過低都不是好事。   從「不動產、廠房及設備」看競爭力公司的「不動產、廠房及設備」是否用在刀口上，還是花在很難生財的辦公大樓、出租資產或投資性不動產上面，簡單來說，就是公司的資金有沒有被拿去不務正業。   從「短期負債」看還款壓力了解負債的目的，主要看是否有可能初驗負債到期無法償還，而導致公司陷入財務危機。還款壓力就是還款時間到了，但你卻沒有錢可以償還，以致公司出現跳票或關門危機的壓力。原則上非流動負債不需太在意，因為非流動負債不是一年內必須償還，不是立即的壓力。真的的壓力是「流動負債」。對企業營運來說，還款壓力最大的是公司債，其他科目的還款壓力強度如下 :公司債 > 應付票據 > 銀行借款 > 應付員工 > 應付帳款 > 其他   從宏觀角度看損益表 以下8個宏觀角度，來分析及判斷一家公司的經營是否具備結構性獲利能力。 營收成長性及穩定性顯示企業競爭力。 毛利率穩定性反映企業對價格或生產效能的掌控利。 推銷費用的合理性反映產品市場力。 管理費用的合理性反映企業管理力。 研發費用金額反映投資未來力度。 獲利來源表現本業是否具競爭力。 稅後淨利或EPS是影響股價主因之一。 股東權益報酬率(ROE)比EPS更能反映經營能力。   現金流量表是獲利品質的照妖鏡 一家公司有時候即使獲利很高，可是因為存貨、應收帳款的累積以及設備及廠房的添設，不一定有足夠的現金發放現金股利。 舉個例子 : 一個電子流通業，客戶主要是代工大廠，賣產品給他們的毛利已經不高了，結果代工大廠給的應收帳款天數是6個月，但他跟上游進貨的應付帳款是2個月，這中間就差了4個月，因為還要囤貨，存貨要2個月。也就是說，存貨2個月、應收帳款6個月、應付帳款2個月，這樣子一來一往就差了6個月了。所以營收越多，賺的錢也越多，但是賺得越多，代表應收帳款及存也越來越多，這樣每年賺的錢都沒辦法發放股利了，因為錢都在應收帳款跟存貨裡面了。   短評 一般人在學習閱讀財務報表的過程中，通常會遇到兩個瓶頸，一是不明白會計的基本原則和架構，也就是不了解「資產負債表」、「損益表」、「現金流量表」所要表達的意思；二是不明白財報中各項數字所代表的意義。但是這本由資誠聯合會計師事務所所長 – 張明輝所撰寫的財報工具書真的非常淺而易懂，讓讀者了解什麼是3大表，並解釋財報數字後面代表的真正意思，讓讀者可以很快了解財報到底都寫些什麼、重點是什麼、財報指標的意義……等等。 這是一本適合循序漸進學習財報的書籍，不是單單只是說說理論，而是提供最真實的例子，書中有大量舉例讓讀者更能融入其中，並且學以致用。非常推薦想要學習財報的投資人們可以入手此書，我只能說相見恨晚，我當初在學習財報時還沒有此書，不然就能更快入手財報了。   若對此書有興趣的朋友，歡迎點以下連結購入收藏，點以下連結購買書籍不會比較貴也不會比較便宜，但是能支持我繼續創作，也謝謝在背後默默支持我的你們 :博客來 文章導覽 ← Previous 文章 Leave a Comment Cancel Reply 發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 * Type here.. Name* Email* Website 近期文章 大會計師教你從財報數字看懂經營本質 廚衛電龍頭-櫻花 醫療廢棄物處理龍頭-日友 食品大廠-聯華食 價值投資操作金律 熱門文章 存股excel檔 廚衛電龍頭-櫻花 大會計師教你從財報數字看懂經營本質 醫療廢棄物處理龍頭-日友 金融股-臺企銀 歡迎按讚粉專 歡迎 follow IG kelvin.stocks Kelvin 📌 熱愛研究股票📈｜理財💰｜相關書籍📚 📌 每天努力不懈擴大自己的能力圈 📌 往財富自由的路上前進 - 🔗聯繫信箱：kelvinliu0530@gmail.com 歡迎追蹤我的FB及部落格 有更深入的個股基本面分析 也可以加入Line社群一起討論⬇️ - 越來越多人使用ETF投資，定期定額005 - 10/26開始實施盤中零股交易囉 有人打 - 評價股票的方式有本益比跟本淨比， - 當某些產業無法適用本益比評價法時 - 公司資產及負債百百種，那投資人們 - 大家買股票當然都會想要買在便宜的 載入更多... 在 Instagram 上追蹤 今日瀏覽次數: 18 總瀏覽次數: 109,920 標籤 ETF 存股 EXCEL IC封測大廠 ROA ROE 京元電子 企業經營能力 備抵呆帳覆蓋率 償債能力 兆豐金 台新金 合庫金 嘉里大榮 存股 存貨 富爸爸窮爸爸 延遲享樂 微創醫材 應付帳款週轉天數 應收帳款週轉天數 投資理財要從哪裡開始呢? 杏一 杜邦分析 洗腎概念股 流動資產 海昌隱眼 淺談存股 營運週轉天數 物流龍頭股 現金週轉天數 節流 花掉的錢都會自己流回來 華南金 讓金錢替你工作 負債 資本適足率 資產 輕鬆學財報 逾放比 邦特 金可KY 金融股 鐿鈦 長照概念股 開源 搜尋關鍵字: Money101