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經濟世界（economyworld）編譯編者按：「一帶一路」戰略為企業「走出去」創造了難得的歷史機遇。為探尋發展機遇，評估外部風險和挑戰，經濟世界網(economyworld)將陸續編譯「一帶一路」沿線國家相關研究，涉及經濟金融形勢、社會發展、投資指南、營商環境和風險研判等，選取權威機構旗艦報告，助力企業探索「走出去」有效戰略路徑。《金融穩定報告》旨在分析金融系統狀況、識別金融穩定潛在風險，以及使各經濟主體增強應對這些風險的意識。塞爾維亞央行(NBS)於2017年7月27日發布《2016年塞爾維亞金融穩定年報》(Annual Financial Stability Report 2016: Serbia)。該121頁報告含四章內容，編譯如下：第一章概述國內外經濟金融環境；第二章從銀行業、宏觀審慎壓力測試及非銀行金融部門三方面介紹塞爾維亞的金融行業；第三章關注塞爾維亞金融市場，包括貨幣市場、證券市場、金融基礎設施以及房地產市場；第四章從監管框架和金融穩健性指標兩方面評估塞爾維亞的金融穩定性。報告要點：1. 國內外經濟金融環境◆ 2016年全球經濟活動放緩，繼主要石油生產國決定減產以及英國退歐決定后，國際油價上漲。◆ 主要受發達國家經濟增長比新興經濟體增長緩慢的影響，全球經濟活動較2015年發展勢頭減弱。2016年歐元區經濟活動持續復甦，經濟增長率達到1.7%。◆ 2016年塞爾維亞宏觀經濟趨勢持續向好。主要受凈出口和投資驅動，該國經濟增長率高達2.8%。通貨膨脹保持低速平穩態勢。圖1. 2004-2017年間塞爾維亞需求對實際國內生產總值增長率的貢獻(%)◆儲備充足率指標顯示，塞爾維亞國家銀行外匯儲備為國內金融系統(2016年在常規狀況下和在不同壓力測試情境下)應對潛在衝擊提供了充分保護。◆ 繼2015年財政整頓后，2016年塞爾維亞實施了進一步的財政調整。◆ 塞爾維亞國內企業貸款(不包括匯率效應和不良貸款(NPL)處置(通過增加核銷和/或向非銀行部門實體轉讓，以及公共企業於10月對國內銀行提前償還貸款)的影響)同比增加了1.5%，新增貸款增加了16.6%。◆ 2016年，塞爾維亞家庭貸款繼續增長。2016年該國新增家庭貸款規模在2015年基礎上增長了33%。2. 金融部門◆ 塞爾維亞銀行業資本充足，流動性高，加之宏觀經濟基本面得到改善，這有助於貸款的復甦。塞爾維亞銀行業資本充足率高於所在地區其他國家的平均水平。圖2. 2009-2016年間塞爾維亞銀行業資本充足率(%)◆ 2016年，塞爾維亞銀行業不良貸款額在總貸款額中的佔比達到過去五年中最低水平。◆ 塞爾維亞國內存款成為該國主要資金來源。圖3. 2006-2016年間塞爾維亞實際信貸同比增長率(%)◆ 總體而言，塞爾維亞金融體系穩定。實施宏觀審慎壓力測試的結果表明，該國銀行業在償付能力和應對流動性衝擊方面具有韌性。圖4. 2009-2017年間塞爾維亞在壓力測試情境下的預期資本充足率(%)◆ 2016年塞爾維亞保險業表現穩定，高資本充足率和令人滿意的盈利狀況值得一提。圖5. 2009-2016年間塞爾維亞保險業費用率和損失率(%)◆ 受塞爾維亞國家銀行監管的其他金融領域也表現出積極勢頭。◆ 金融租賃行業核心業務指標改善。這一行業的盈利使得總資本和資產負債表資產規模增加。3. 金融市場◆ 塞爾維亞第一張電子貨幣發行牌照於2016年獲得批准，到2016年底該國共有8家支付機構。◆ 塞爾維亞良好的宏觀經濟表現有利於緩解來自於國際環境的風險，並使得國內金融市場呈現積極趨勢。政府債券市場仍然是該國金融市場中最重要的一部分，儘管其他領域也取得了一些進展。歐洲復興開發銀行(EBRD)發行第納爾(dinar)債券進一步增加了塞爾維亞國內金融工具的供給。◆ 由於房地產是塞爾維亞一種普遍流行的抵押品，因而對房地產的合理估值對於該國銀行業信貸風險監測極其重要。圖6. 2008-2016年間塞爾維亞房地產價格同比增長率(%)4. 金融穩定性金融穩定性全面評估(基於系統性壓力和金融穩健指標的綜合指標)顯示， 塞爾維亞金融系統穩定且具有韌性。圖7. 塞爾維亞銀行業金融穩健性與地區平均值的比較經濟世界網站(economyworld.net)近期「金融穩定」主題及「一帶一路」相關報告：」IMF：2017年日本金融體系穩定性評估(附鏈接)印度儲備銀行：印度金融穩定報告(2017年6月)(附鏈接)IMF：全球金融穩定報告(2017年4月)——實施正確的政策組合(附鏈接)1. IMF：2017年日本金融體系穩定性評估http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3222342. 英格蘭銀行：英國金融穩定報告(2017年6月)9091/economyworld/detail/init?infoId=3244303. 印度儲備銀行：印度金融穩定報告(2017年6月)4. IMF：全球金融穩定報告(2017年4月)——實施正確的政策組合5. 歐洲央行：歐洲金融穩定報告(2017年5月)9091/economyworld/detail/init?infoId=3244126. 日本央行：日本金融系統報告(2017年4月) 9091/economyworld/detail/init?infoId=3074397. 澳大利亞儲備銀行：澳大利亞金融穩定評估報告(2017年4月)9. 俄羅斯央行：俄羅斯金融穩定報告(2016 Q4-2017 Q1) 美國國務院：2017年世界投資環境報告(附鏈接)【一帶一路】IMF：2017年約旦經濟形勢評估與展望(附鏈接)【一帶一路】 世界銀行：2017年保加利亞、匈牙利和羅馬尼亞營商報告(附鏈接)【一帶一路】IMF：2017年亞美尼亞經濟金融形勢評估(附鏈接)【一帶一路】 世界銀行：2017年哈薩克營商報告(附鏈接)【一帶一路】 OECD：2017年斯洛伐克經濟調查(附鏈接)【一帶一路】捷克投資局：2017年捷克營商與投資環境報告(附鏈接)【一帶一路】IMF：2017年吉爾吉斯斯坦最新經濟形勢(附鏈接)「一帶一路」系列：2016-2017年巴其斯坦經濟調查(附鏈接)【一帶一路】IMF 2017年蒙古經濟形勢評估(附鏈接)【一帶一路】世界銀行：俄羅斯經濟報告——從衰退走向復甦(2017年5月)(附鏈接)UNDP：2017年企業海外可持續發展報告(附鏈接)UNDP：一帶一路：變革全球治理，促進可持續發展(附鏈接)清華：「一帶一路」跨國金融合作研究（內附報告鏈接）1. 【一帶一路】美國國務院：2017年世界投資環境報告http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3191312.【一帶一路】IMF：2017年約旦經濟形勢評估與展望http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3212333.【一帶一路】世界銀行：2017年保加利亞、匈牙利和羅馬尼亞營商報告http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3196374.【一帶一路】IMF：2017年亞美尼亞經濟金融形勢評估http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3208025.【一帶一路】世界銀行：2017年哈薩克營商報告http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3147966.【一帶一路】 OECD：2017年斯洛伐克經濟調查http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3169817.【一帶一路】捷克投資局：2017年捷克營商與投資環境報告http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3167748.【一帶一路】IMF：2017年吉爾吉斯斯坦經濟形勢評估與展望http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=3158439.【一帶一路】巴其斯坦財政部：2016-2017年巴其斯坦經濟調查http://www.economyworld.net:9091/economyworld/detail/init?infoId=31398110.【一帶一路】IMF：2017年蒙古經濟形勢評估與展望11.【一帶一路】世界銀行：俄羅斯經濟報告——從衰退走向復甦(2017年5月)12.【一帶一路】UNDP：2017年企業海外可持續發展報告13. 【一帶一路】東南亞國家聯盟：2017年東盟投資指南註冊后免費閱讀及下載報告完整版經世萬方經濟世界