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本文選自微信公眾號「玩轉港股」，作者：李明恩。在香港橫行數年後，基於香港資本市場形象受損和北京中證監的高度關注，香港證監會和港交所開始出招整治港創業板的「啤殼」行為。其中一個重要步驟，就是基本停止「全配售」上市形式。全配售新股，致使幾乎所有新發行的股票，被保薦人和賬本管理人安排的友好人士全數認購，「圍飛」情況極為嚴重，新發股權只集中在少數大戶身上，然後靠炒高几倍於發行價，從散戶身上散貨「掠水」。據聞，港創業板的今年最後一隻全配售的公司是在1月13日上市的艾碩控股(08341)。公司的歷史可以追溯到2008年，作為第一個項目，為一間知名香港物業集團充當了承建商，承接其在香港的遊艇及鄉村俱樂部及一間四星級酒店的翻新工程。此後，為物業發展商擔任裝修項目和翻新項目的承建商，在2012年，擔任香港一間政府機關的承建商，承接其位於香港第二高建築內信息中心的翻 新工程。簡單來說，艾碩就是一家香港較大的裝修及翻新承包商。業務可以說是沒有絲毫特色與前景。如下圖的配髮結果，25大承配人已獲配發4916萬股，佔全部5000萬配售股份的98.23%;合共100名承配人獲配發兩手或以下配售股份，占配售項下承配人總數約 72.99%，以及占配售股份總數約1.17%;而本次配售才總共137名香港選定的專業、機構及或其他投資者。由此可見，大戶「圍飛」情況是實打實的。我們再來看看公司新股上市后的第一天股價表現。以0.84港元(貨幣單位，下同)的配售價，第一天開盤價4.05，最高價5.02，最低價2.5，全日以3.2收盤，較發行價狂升281%。上述「啤殼」股的特徵，艾碩控股完全符合。但是，這並不是文章的重點，本文是希望講一講「啤殼」后的公司控制權的「宮廷爭鬥」大戲。故事從公司上市后的第18周，4月19號的一則公司公告開始。是日，本公告稱，根據香港聯合交易所創業板證券上市規則第17.10條及香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下之內幕消息條文，艾碩董事會宣布，其已接獲五位提議人士的提議，要求公司召開特別股東大會，處理以下提案： (1) 委任五名人士為董事; (2) 罷免執行董事陳少忠先生及張曉東先生; (3) 罷免非執行董事張琪女士及羅永傑先生; (4) 罷免獨立非執行董事李子驄先生、柯浚文先生及梁家駒先生;及 (5) 罷免董事會自二零一七年四月十二日起委任之任何額外董事，惟上文所述五名人士除外。簡單講，就是持有公司已發行股本10%以上的五位提議人士，準備奪權，並想罷免公司的現任全部董事。5月21日，公司又發一則公告，諮詢公司大股東對五位提議人士罷免案的意向。由公司主席所控制的Acropolis Limited(持有已發行股本38.25%)已表明其有意對決議案投反對票。然而W&Q Investmen(持有已發行股本36.75%)已拒絕表明其投票意向。我們知道，艾碩上市后，舊股東應該持有75%的股份，而Acropolis和W&Q合計持有的就恰好是這75%。從大股東的投票意向來看，W&Q拒絕表明意向，說明2個大股東存在分歧。5月29號的公司公告，進一步明晰了雙方的分歧。香港高等法院已於二零一七年五月二十四日就其中一名控股股東W&Q作為原告，針對執行董事，即陳少忠及張曉東;獨立非執行董事，即李子驄、柯浚文及梁家駒;及英高財務顧問有限公司，即公司的財務顧問作為被告，入稟以案件編號HCA 1227/2017發出傳訊令狀。也許是作為現任主席和執行董事的反擊，公司於6月6日公告，查詢新股配售的情況指：由於進行中的查詢引起董事對獨立性確認準確性的憂慮，公司要求根據配售而配售股份的配售經紀在可行情況下儘快向其提供承配人名單，以促進進行中的查詢。於公告日期，公司尚未自配售經紀接獲有關名單。顯而易見，公司現任董事會，是覺得對新股配售的25%股份失去了控制。公司主席雖然是第一大股東，但只持有38.25%，並不是絕對控股。但是，一旦通過新股配售新晉的股東(持有25%)，與主席有意見分歧的W&Q(持有36.75%)聯手，其股份就高達61.75%，這樣，公司的控制權就被完全翻盤了。6月11日，公司現任董事會宣布罷免由W&Q提名委任的張女士和羅先生。同日，公司稱，經透過一名獨立第三方進行調查及審閱一名獨立第三方編製的專家報告后，董事會有理由相信，由於公司首次公開發售的承配人操控市場及首次公開發售中若干專業人士行為失當，導致本公司股份不存在公開市場。因此，本公司將向彼等提起法律訴訟，以保障本公司及其股東之利益。看來，公司主席和現任董事會不甘被「束手就擒」，試圖以「操控市場」和「行為失當」，否決配售的結果，並認為配售股份不存在公開市場。因為，只有這樣，才有翻盤的機會，否則，別人的股份是絕對控股，小股東是搬不動大股東的。陷入股東爭拗的創板半新股艾碩(8341)，前晚梅花間竹地以不同董事名義發表不同立場公告后，結果於開市後半小時被港交所(0388)要求停牌，以待澄清過去兩日所發公告的問題;公司更再發公告，指非執董張琪涉及盜用公司資產或"不誠實使用計算機"，並已報警處理。艾碩的股東爭拗事件發酵成公告混戰始於前晚，公司先後刊發由主席陳少忠署名及由張琪署名的公告，惟兩人公告內容互相矛盾，陳少忠聲稱上周五(9日)已罷免張琪非執董一職和原定昨日召開的特別股東會延期;張琪的公告卻指上周五高院已禁制陳少忠及部分董事權力，因此罷免無效且由她代任主席，特別股東會如期舉行。目前，事態以港交所指令停牌交代而暫時停歇。最後，我們來看看，與現任主席和大股東發生分歧的W&Q公司。查閱公司上市資料得悉，其於公司上市前，以投資1991萬港元，換取公司上市前股份49%，上市后該等股份為36.75%。這無疑是上市后帶來的煩惱。上市后，公司價值得到極大的提升，目前香港創業板的殼公司價格，大約在1-2億港元左右。我們以旁觀者的身份，尚無從知曉其中的是非曲折。但是，這出「宮廷爭鬥」大戲，還會繼續上演。（編輯：姜禹）