Zi 字媒體

上周五，印度最大移動支付平台Paytm宣布完成總額為2億美元的新一輪融資，由阿里巴巴領投1.77億，賽富資本跟投2300萬。外界一致認為這是阿里正是進軍印度電商市場的開始。對於阿里的到來，印度各界可謂是有人歡喜有人憂。喜的是阿里這樣的巨頭到來無疑給增速放緩的印度電商產業打了一劑強心針，憂的是市場上的其他玩家比如亞馬遜、Flipkart的將會面臨更加激烈的競爭。今天，竺道將為大家解讀阿里進入印度所帶來的影響。阿里成Paytm最大股東，後者支付和電商業務正式分開多數媒體的報道都認為，經過阿里的投資后，Paytm電商部門的估值達到了10億美元成為印度第十一家獨角獸及企業（前十家獨角獸企業分別為：Flipkart、 Snapdeal、 ShopClues、 Paytm Payments、 Ola,、InMobi、 Mu Sigma、 Zomato、Quikr、Hike）。但印度科技媒體Inc42則稱，經過該媒體計算后的Paytm電商業務估值應為5.73億美元。此外，多數印度媒體的報道稱，本輪投資后阿里和螞蟻金服加起來在Paytm的股份由40%上升到了62%，但Inc42的報道卻在56.49%，兩版的數據均顯示，阿里方面的持股已超過51%，成為Paytm的最大股東。下面為Inc42方面給出各方持股比例分布圖（僅供讀者參考）：有印度媒體引用消息人士表態稱，為吸引和保留人才。阿里將在Paytm公司內部推行員工持股計劃，所有員工持有的股份加起來將會達到10%。而阿里在Paytm Mall所持有的股份將會被稀釋，其最終持股比例或將降至50%以下。據Paytm方面透露，本輪融資所得資金將主要被用於發展上周推出的Paytm Mall，該商城已經推出了專門的手機APP和網站，同時還推出了支持11種語言的商家APP。未來，商城將專註於電子產品、品牌服飾、快消品以及授權商店等領域。Paytm Mall的功能和定位類似天貓商城，有印度媒體稱PaytmMall將會嵌入到天貓商城中。天貓商城對平台商家審查和管理的力度嚴格，PaytmMall也是如此。Paytm的副總裁Saurabh Vashishtha對外表示：「想要獲得在PaytmMall上銷售的資格，賣家必須在供應鏈、庫存和物流方面符合更嚴格的要求。Paymt mall平台上的所有商品都將經過該平台的的倉儲和物流渠道流通。」據悉，Paytm的電商平台上擁有14萬賣家，6800萬種商品。平台現在已經擁有17個物流中心並且和40個物流服務商達成合作。對於阿里投資Paytm，業界認為是雙贏局面。阿里方面可以藉助Paytm Mall在印度電商市場攻城略地並以該平台為收購印度電商業其他玩家的媒介。而阿里正在進軍國際市場，阿里剛剛以大約10億美元的價格收購東南亞電商平台Lazada，獲得控股權。有了阿里的加持，Paytm的電商業務可以很容易就超悅印度，進軍國際市場。「印度電商市場最後恐怕只剩下阿里和亞馬遜」對於阿里的到來，印度各界普遍表示樂觀，認為阿里將為發展變慢的印度電商產業帶來一股活力並提升外界對印度電商產業的信心。比如，市場調研機構Counterpoint的研究員Tarun Pathak相信印度電商市場還有很大潛力，目前只有三分之一的印度國民接觸到了電商服務，還有數以億計的印度人未使用電商服務。隨著網路的不斷滲透，印度人的消費習慣已經發生改變，在未來20年內，印度有望超過美國成為除外的全球第二大電商市場。此外，印度投資機構IvyCap的創始人兼投資合伙人Vikram Gupta就認為阿里的到來預示著印度電商產業大合併局面的開始，到最後印度電商市場將只會剩下兩家企業：阿里和亞馬遜。但這對於投資人來說是好事情，投資人投資的印度電商企業將有機會被收購，這樣投資人就能間接持有阿里或亞馬遜的股份。從這個思路延伸開來，印度的其他電商企業也將更容易獲得投資。但外界也不是盲目樂觀的，有專家就指出阿里投資Paytm Mall將直接杠上Flipkart和亞馬遜。然後后兩者具有先發優勢，兩家企業加在一起的市場份額達到了80%。而Paytm的電商業務在去年的進展不大，阿里想要和這兩家對抗還有很長的路要走。這兩家企業也不會坐以待斃，Flipkart正在爭取新一輪達10億美元的新融資，而亞馬遜承諾向印度投資50億美元，現在已經投入了20億美元，未來將追加30億美元。阿里想要追上競爭對手，未來需要投入更多資金。也有專家對阿里提出建議，認為印度電商產業已經陷入電商燒錢折扣怪圈。阿里在印度市場應該努力避免燒錢陷阱，建議阿里多在用戶體驗和優質的商品品類方面多做努力。Paytm和Snapdeal合併的可能印度經濟時報（The Economic Times）在2月17日曾引用匿名人士爆料稱，阿里正力促Paytm和印度第二大本土電商業界排名第三的電商平台Snapdeal合併。但相關談判現已暫停，待各方股東都同意后相關談判將會重新開始。對此，涉及的三方均未做評價。阿里不僅是Paytm的股東，同時也曾投資Snapdeal，持股5%左右股份。Snapdeal的最大股東是日本軟銀，而軟銀同時也持有阿里巴巴的股份。各方存在千絲萬縷的聯繫，也不能排除相關的可能性。竺道認為，就像之前提到的，正是由於印度電商市場陷入燒錢怪圈，各家電商都在虧損。比如，Snapdeal在2016財年虧損了296億盧比，而Paytm的日子也不好過，他們虧損了83億盧比。一旦兩家公司合併，其疊加效應是巨大的，至少相互消耗會減少。兩家公司都身處同一行業，雙方在供貨商、倉儲、物流、支付（Snapdeal收購的支付平台FreeCharge在業界排名第二）、IT架構、工作效率方面都能節省大量成本，進而形成更大的勢能。合併后減少的運營、廣告等方面的成本壓力將會減少很多，所謂合則兩利，分則兩傷。目前Snapdeal正在遭遇融資困難，資金不足，正是收購的最佳時機。Snapdeal的估值已經從頂峰時的60億美元，現在的估值已經被調低到了30-35億美元，能否繼續從最大股東軟銀那裡獲得新融資也成為未知數。而Paytm雖然資金充足，但是阿里在印度市場還要面對實力強勁的Flipkart和亞馬遜，與其放任Paytm和Snapdeal繼續競爭，不如省下錢來對抗Flipkart和亞馬遜。從投資人的角度來看，印度電商市場燒錢競爭的現象早已經耗盡了投資人的耐心。從投資人的角度更願意看到合併的可能，這樣才能早日結束燒錢，使得投資人早日退出收穫投資紅利。