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上周日下午地產網紅孫宏斌罕見更新微博啦▼7.21 被選舉為選樂視網董事長7.19 融創、萬達、富力戰略合作，現場一波三折，協議如下：富力199.06億接手萬達77個酒店；融創438.44億持有萬達13個文旅項目91%股權7.18 金融機構排查融創資金風險，融創股債雙殺。孫宏斌召開媒體訪談會，強調「融創資金鏈沒有問題」7.17 樂視網2017年第二次臨時股東大會，孫宏斌第一個入場，票選為董事7.10 融創與萬達房地產史上最大併購案。融創以638億接手萬達76個酒店和13個文旅項目91%股權富力臨時衝進來，簡直是清倉大甩賣 ▼ 從數字上看，為拋酒店，孫宏斌咬牙硬是多花了142.69億，把盤接了！「 三國殺博弈：其實是缺錢 」孫宏斌是醬紫說滴：現在的交易安排三方都滿意。對於合作的文旅資產包，這是融創可以接受的溢價。這能讓融創比原來有更好流動性，降低負債率嘖嘖嘖，這個安排降低了融創多少負債？根據十天前協議，融創要承擔收購項目454億貸款，其中296億元是委託貸款。即由賣家萬達出面貸款，然後再轉貸給融創酒店是重資產，流動性遠不如文旅項目的土地儲備，現在這個轉貸落實不了，融創急於轉售，富力趁機放肆壓價，溢價成本由融創來承擔▼孫宏斌作為目前最大的接盤俠，從鏈家、樂視再到萬達，但這些買買買幾乎都是靠借錢2013年融創收入300億，14、15連續兩年下滑至200多億，16年又快速拉升至350億，近五年營收與利潤如下 ▼2、凈資產負債率飆升融創財報顯示，截止2016年末，債務總額攀升至1128.44億元，凈資產負債率高達121.52%，借貸構成如下 ▼3、除了借貸也發債根據wind統計，截至今年7月20日，融創旗下各公司主體存續債券規模為281.928億，其中非公開發行債券150億 ▼綜合融創年報、銀行盡調數據、信託公司訪談和wind統計，融創超千億總負債中，銀行貸款近一半，債券約四分之一，信託十分之一「 降槓桿是房產商繞不開的門檻」從買買買到清倉大甩賣，這轉變之痛：寧可付出巨額代價也要降低負債率，或許標誌著一個瘋狂時代的終結房地產界由於其過高的槓桿率和負債率，成為嚴防金融風險的對象領域。國家嚴格管控房企資金來源，融資渠道全面收窄。中原地產研究中心數據顯示：2017年上半年房企融資規模同比跌幅高達77.7%這個風向，王健林嗅到了，潘石屹也嗅到了，都在忙著出清呢。融創卻逆向而行，今年多宗併購事件引發市場對其負債率與現金流的擔心，三國殺則把憂心點推至一個新的高度 ▼所以，孫宏斌這次借微博發聲，就是大派定心丸。但不管怎樣，降低槓桿已成為擺在地產企業面前不可逾越的門檻。- 常按識別二維碼關注公眾號「華爾街金小妹」-ID：wallstreetjxm- 原創文字 歡迎轉發朋友圈 轉載請聯繫公眾號 -