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3月23日，現代製藥一口氣發布了38個公告。作為國葯集團旗下的單一化葯工業平台，現代製藥交出了重組后的首份年報：整體運營情況低於行業平均水平，歸屬於母公司所有者的凈利潤4.77億元，同比下降10.01%。其中重組間接標的企業青海製藥廠業績承諾不達標。儘管業績不佳現代製藥分紅慷慨，同日公布了高送轉預案：每10股轉增10股，同時每10股分配現金股利2.60元(含稅)。值得注意的是，就在高送轉方案公布前兩周，累計單邊漲幅約10%，這是否又是個炒作套路？2016年業績下滑 整合初見成效報告期內，實現合併后營業收入91.26億元，比追溯調整后2015年度營業收入增加1.54%；實現利潤總額10.37億元，比追溯調整後上年同期下降1.95%；實現歸屬於母公司所有者的凈利潤4.77億元，比追溯調整後上年同期下降10.01%(扣非後下滑22.33%).對於業績下滑原因，現代製藥表示，受制於「限制水針劑、限制抗生素、限制輔助用藥」的行業政策，公司及多個下屬公司均前幾年快速增長的基礎上進入業績調整期。子公司國葯川抗的腫瘤輔助用藥受制於「限輔」政策，收入減少兩成多；子公司國工有限、青葯集團的含麻藥物，由於受到「含麻製劑產品管制制度」的影響，收入及利潤均未能達到預期；而子公司現代哈森、國葯金石、國葯致君受到「限抗限針」政策的衝擊較大，收入與利潤均較上年同期有所下降。此外，藥品招標限價、控制葯佔比等政策的實施一方面增加了公司產品中標的難度，另一方面進一步壓縮了產品的利潤空間。儘管業績不佳但2016年對於現代製藥來說最大的亮點是實施了重大資產重組，通過發行股份及支付現金方式購買了包括國葯集團工業有限公司100%股權、國葯集團威奇達葯業有限公司100%股權在內的11項股權類資產及坪山基地經營性資產。截至目前，已全部完成工商登記變更，並於2016年11月1日起納入合併報表範圍。這意味著第一階段資產的整合工作已經完成，價值77億元的資產注入后，使得現代製藥的產業規模躋身化學製藥企業前列，旗下涵蓋二級企業17家，三級企業11家，產品聚焦心腦血管類、抗感染類、全身性用藥、抗腫瘤、麻醉精神類藥物、大健康產品等，國葯集團統一的化學葯產業平台和資本運作平台已搭建完成。不過，這次重組的9家企業中有8家完成了業績承諾，剩餘一家青海製藥廠未能完成。青海製藥廠是此次重組標的青海製藥的參股公司，2016年度實現扣非后凈利潤為3353萬元，與承諾的2016年扣非后歸屬於母公司所有者凈利潤4545萬元相比，存在1192萬元的差額，完成比例為73.77%，未能實現盈利預測承諾。按照股份補償的計算公式計算，交易對方國葯投資應補償的股份數為345,748股。興業證券點評年報表示：短期業績下滑，但重組后的現代製藥作為國葯系下化葯平台，藉助國葯集團實現資產整合、資源協同最大化，同時未來不排除通過進一步外延併購，打造成為國內領先的綜合性創新製藥企業。董秘否認高送轉是為了減持套現3月23日，披露年報的同時現代製藥還公布了「高送轉」方案，擬以股權登記日5.55億股為基數，進行資本公積金轉增股本，全體股東每10股轉增10股，同時每10股分配現金股利2.60元(含稅)。現代製藥表示，擴大公司股本規模可提高公司股票的流動性，有利於公司長遠發展，符合公司的戰略發展規劃。近期由於年報密集披露，高送轉概念再度成為市場關注焦點。A股歷來有炒作高送轉的氛圍，高送轉股票往往會受到投資者追捧，不過今年投資者開始不相信這個故事了，雲意電氣等多個股票公布「高送轉+減持」預案后都遭遇了跌停。某券商分析師對記者表示，高送轉這個套路已經被一些別有用心的上市公司給玩爛了。不少上市公司借高送轉概念拉升股價，趁機減持套現，而且這種套路已不是個案。這也引起了監管機構的注意，今年以來上交所、深交所均加強了對高送轉行為的信息披露要求。3月22日，上交所對現代製藥出具的《問詢函》正是圍繞質疑是否存在套路而展開的：請披露公司董事、監事、高級管理人員、控股股東及其一致行動人、其他5%以上股東，在董事會審議高送轉事項之前6個月內的持股變動情況，是否存在協議買賣公司股份、在二級市場增減持公司股份、認購公司定向增發股份、參與公司員工持股或股權激勵計劃等情形。就此，現代製藥副總經理、董秘魏冬松在接受《證券日報》記者採訪時表示：此次高送轉的主要原因是公司自2008年以來的最近9年內未實施過送轉方案，沒有擴充過流通股股本規模，在公司2016年完成重大資產重組后，母公司資本公積金充裕，所以才考慮要進行高送轉，而且目前董監高等高管一律沒有大額持股，哪來減持套現之說。年報顯示，現代製藥高管幾乎無持股，僅有監事楊文明在二級市場上增持購買了3100股，年末持股總數為1萬100股。截至2016年12月31日，母公司資本公積金為48.6億元，本次資本公積轉增股本金額僅占資本公積金額的11.43%，未超過資本公積金額。不過就在公布預案前兩周，現代製藥出現了明顯的單邊上揚，一路從30元/股最高漲至34元/股，漲幅超過10%，高送轉的預案是否提前泄露？上交所在問詢函中也予以了關註：請補充說明此次現金分紅及高送轉議案的具體決策過程，在披露前是否與其他機構或人士進行過相關溝通或交流，並請根據情況提供相應的內幕知情人信息。現代製藥於3月23日開市起停牌，待就上述問詢函中提出的問題進行回復之後復牌。