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總述：5G支撐物聯網落地，物聯網是5G最重要的應用場景 5G和物聯網是通信行業未來10年重要的發展方向，這兩者又有著密不可分的關係：要想充分實現物聯網的落地，需要5G提供網路支撐；同時，考慮5G建網的完備性和對接入的充分性，物聯網或將成為5G最重要的應用場景。因此，本報告將詳細闡述物聯網和5G之間的關係及協同，以及對物聯網產業做一個儘可能完備的梳理。物聯網行業快速發展，2020年整體規模將超過1.8萬億元 從產業發展階段來看，物聯網已經成功度過產業導入期進入快速成長期，其在感測層、網路層和應用層皆有一定技術儲備，在部分領域如汽車后裝追蹤模塊的全球出貨量已達到千萬級別。隨著下一代通信標準的建設，行業將迎來爆髮式增長。 從需求和市場空間來看，隨著行業標準完善、技術進步和政策扶持，的物聯網產業空間逐步打開。根據工信部數據，2015年產業規模達到7500億元人民幣，同比增長29.3%。到2020年，物聯網的整體規模將超過1.8萬億元。三大核心發展方向支撐物聯網規模擴張 核心方向之一：NB-IoT、LoRa推動低功耗廣域物聯網市場發展。NB-IoT、LoRa分別適合在授權、非授權頻段上進行組網，未來將成為物聯網低速領域的核心組網制式。目前三大運營商已開始NB-IoT建網，而LoRa的國內運營聯盟也開始組建，成為物聯網領域目前最確定的發展趨勢之一，智能表計等細分行業將受益。 核心方向之二：車聯網是檢驗物聯網發展進度的重要參照。車聯網並不是新概念，但是發展最大的受制因素在於演算法以及承載演算法的硬體及網路。我們認為LTE-V和下一代通信標準將很大層面上解決網路的問題，成為檢驗物聯網發展進度的重要參照。 核心方向之三：智慧城市容納海量細分市場，催生壁龕龍頭。智慧城市的實質是將傳統城市運行「物聯網化」，相比前兩者概念更加寬泛，但是我們認為其確實是物聯網構架的重要組成。僅從我們覆蓋的行業及公司的視角來看，智慧交通、電子車牌、平安城市、智慧醫療、智慧社區及智能樓宇都給傳統行業帶來藍海。我們認為，智慧城市將給這些長尾的細分市場帶來新契機並催生新的壁龕龍頭。物聯網產業鏈及上市公司詳盡梳理 物聯網架構可分為感知層、網路層和應用層。從產業鏈規模來看，應用層和平台層價值量最大。從產業發展脈絡看，物聯網將從感知層、網路層嚮應用層延伸，晶元、感測器、運營網路等環節最先受益，但最終必然以殺手級應用作為切入點和最終價值實現方式。 感知層是物聯網識別物體、採集信息的來源，MEMS、MCU及電子標籤等是未來增長較為確定的幾個子領域；連接層中長距離的無線廣域網成長空間巨大；平台層是物聯網產業鏈的關鍵環節，雲計算和大數據技術則是平台層的關鍵技術；應用層是物聯網發展的核心，短期看好低功耗、低成本應用場景或者大企業、政府巨額財力、物力推動的行業，中期看好車聯網及無人駕駛產業鏈，長期看好工業物聯網帶來的產業變革，詳細的相關標的梳理參考正式報告。