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越秀地產（HK.00123）位香港聯交所主板上市公司，是廣州市人民政府控股的大型國企，其主要業務分佈在珠三角、長三角及中部區域。近年來一直穩步擴張，持續增長。一、 營業收入、毛利潤分別 同比增加135%、133%2017年上半年，越秀地產實現營業收入119.4億，同比上升135%，毛利潤30億，同比上升133%，越秀地產實現了營業收入與毛利潤的雙指標翻番，業績大幅上漲，公司經營能力進一步上升。除毛利潤的大幅上漲外，公司凈利潤也較高，2017年上半年凈利潤10.4億，同比上升22%。圖：2012-2017H營業收入（億元）及營業成本（億元）伴隨著營業收入與毛利潤的上漲，越秀毛利潤率及凈利潤率也有上升，分別為25%、21%，較2016年分別上升4個百分點與3個百分點，公司盈利能力進一步上升。圖：2013-2017H毛利潤率及凈利潤率二、 17年銷售目標已完成60%，目標追加30億 2017年上半年，越秀銷售金額達200億，同比上升25%，已完成2017年原計劃目標的61%。同時，越秀並未止步於此，將2017年全年銷售目標由330億調高至360億。從2017年上半年的銷售狀況來看，越秀360億的目標可期。圖：2012-2017H銷售額（億元）及同比變動從銷售額的區域構成來看，越秀銷售額仍主要來源於珠三角，廣州、珠三角（除廣州）銷售額分別佔2017年上半年總銷售額的38%、17%。但自2014年起，廣州區域銷售額佔比明顯減少，越秀逐步完成長三角與中部區域的布局。2017年上半年，長三角佔比已由2016年的17%上升至27%。此外，越秀2017年上半年在香港取得銷售額，香港青泰路16號住宅項目售出1.5億，銷售面積800平方米。圖：2014-2017H銷售額區域分佈三、 區域布局持續優化， 聚焦熱點經濟區域截止至2017年8月18日，越秀土地儲備總建築面積為1503萬平方米，其中，權益建築面積為930萬平方米，共計47個項目，分佈在全國12個城市。從區域布局來看，廣州及長三角區域仍是重點，分別佔比40%、25%，其次是中部區域、珠三角（除廣州）與環渤海，分別佔比16%、12%、7%。另外，企業在海南與香港有少量土地儲備。圖：截止至2017年8月18日企業土地儲備區域分佈 新獲取土地方面，越秀表現較為審慎，截止至2017年8月18日，企業共在4個城市新獲取12幅土地，總建築面積為309萬平方米，其中，權益建築面積147萬平方米，較低的權益佔比有效分散了企業的拿地風險。表：截止至2017年8月18日企業2017年新增土地儲備四、凈負債率下降，財務政策穩健2017年上半年，越秀凈負債率為52%，較2016年底下降1個百分點。自2015年以來，越秀凈負債率持續走低，企業債務壓力較小，同時，越秀具備一定的槓桿空間。除凈負債率減少，越秀的融資成本也出現小幅下降，平均借貸成本由2016年的4.6%下降至4.5%。圖：2012-2017H凈負債率截止至2017年6月30日，越秀短期借貸佔比較小，第一年內與第二年應還金額為69億、76億，分別佔總借貸的16%、18%。而截止至2017年上半年，越秀貨幣資金為197億，完全能夠承擔近兩年內的借貸。越秀財務政策較為穩健，短期內無還款壓力。圖：截止2017年6月30日負債賬齡金額（億元）構成億翰股份房地產戰略服務領域領導者，專註於為房企提供發展戰略、運營策略顧問服務，已成為60%以上百強房企的顧問夥伴。在行業多變時代，企業諮詢模式轉型之秋，億翰股份始終堅持以企業研究為抓手，專註於行業發展周期、企業運營模型和城市投資風險的研究探索，以求為房企在快速擴展、價值提升的道路上盡一份綿薄之力。點擊「閱讀原文」，了解房地產業戰略峰會詳情！