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客戶端消費龍頭再發力 茅台衝擊500元大關本周三，A股市場中消費龍頭再度發力，食品飲料板塊盤中長時間領漲，貴州茅台盤中最高觸及492.98元，第二波行情開始預熱。當前，周期股與消費股形成輪動格局，交替出現在漲幅榜前列，而這兩者也是前期資金抱團的主區域。當前，券商多認為，周期與消費的輪漲行情將延續。貴州茅台衝擊500元大關昨日，A股市場食品飲料、家電、醫藥、電子、汽車等消費板塊的集體走強，而煤炭、鋼鐵、有色等供給側收縮邏輯板塊也有不錯的表現。中信一級行業漲幅榜來看，昨日，食品飲料行業上漲2.91%，家電行業上漲1.35%；二級行業中，食品和白酒分別上漲3.79%和2.56%。而10日累計漲跌幅來看，食品飲料板塊上漲6.54%，家電板塊下跌1.66%。由此可見，前一段時間大消費類板塊經歷了一段時間的滯漲和回調。不過，昨日的上攻似乎顯示出回調到位后二度發力。個股來看，昨日領漲的主要系乳業和酒類公司，科迪乳業漲停，燕塘乳業漲8%，伊力特、伊利股份、酒鬼酒的漲幅均超過6%；山西汾酒、光明乳業和口子窖的漲幅均超過5%。龍頭股貴州茅台仍然在節節高攀，最高價觸及492.98元，離500元大關僅需再上漲不到2%即可。昨日其總市值已經達6166億，位居兩市市值榜的第10名，前九名被金融巨子和兩桶油佔據。茅台銷售收入首次在半年時間內突破300億元關口，上交稅金142億元、同比增長50%，佔全省一般公共預算收入的18.3%……8月7日，茅台集團2017年上半年生產經營會傳遞出一系列樂觀數據。茅台集團董事長袁仁國對上半年成績的概括是：「生產經營態勢穩，茅台酒基酒產量穩中向好，質量持續前進；增速快、進度快，白酒產量66120噸，同比增長29.89%，高出行業23個百分點；白酒銷量52115噸，同比增長37.8%，高出行業31個百分點。」消費周期輪動周期和消費交替表現的行情或將延續。機構認為，當前行情是周期第二波中後段逐步向消費第二波過渡的表現，消費第二波行情正在預熱中。市場預期存在邊際修正需求，消費關注度趨於提升。國泰君安證券指出，隨著周期第二波中後段向消費第二波過渡，消費相對周期將表現更強。一是經濟前高后平、金融去槓桿轉向穩槓桿市場預期偏樂觀，存在邊際修正需要；二則周期上游漲價主要是由於供給側收縮造成的，在沒有需求端明顯提升條件下，從相關產業鏈整體利潤來看，利潤再分配效應要強於利潤創造效應。其一，上遊資源品上漲的持續性高度依賴限產推行力度，其二，資源品漲價延續將顯著提升中下游產業成本，挫傷經濟活力，政策干預風險趨於提升。周期第二波中後段顯著集中於限產相關漲價相關領域，整體周期品收益風險比下降；其三，從中報預報均值來看，消費行業中報盈利增速有望高於一季度，穩定性顯著。經濟周期弱化，行業微觀層面改善，市場投資思維需要從以往需求遠周期主導轉向供給側結構主導，挖掘行業內部相對競爭優勢邊際改善潛力龍頭始終是投資核心。國泰君安證券建議，以一線龍頭白馬打底倉，以彈性更好的二線藍籌、中盤藍籌、創藍籌進攻博取相對收益。周期第二波中後段仍在延續，配置重點應放在煤炭、鋼鐵、有色、化工等偏上遊行業中具備漲價預期細分領域。隨著消費第二波的逐漸發力，看好白酒、家電二線龍頭，乳製品、家居、酒店、免稅細分領域龍頭。