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儘管外界對於通脹疲軟的擔憂愈演愈烈，美聯儲決策者們仍 然決定加息，並宣布了額外的收緊貨幣政策的計劃。政策制定者們同意在六個月內第三次提高其基準貸款利率，並且維持 了2017年再加息一次的展望，同時了還公布了今年如何開始縮減... 儘管外界對於通脹疲軟的擔憂愈演愈烈，美聯儲決策者們仍 然決定加息，並宣布了額外的收緊貨幣政策的計劃。政策制定者們同意在六個月內第三次提高其基準貸款利率，並且維持 了2017年再加息一次的展望，同時了還公布了今年如何開始縮減其4.5萬 億美元資產負債表的一些細節。聯邦公開市場委員會在華盛頓舉行為期兩天的會議后，在一份聲明中表示：「經濟前景的短期風險大致平衡，但委員會正密切監測通脹形勢進 展。」「委員會目前預計今年開始實施資產負債表正常化計劃，前提是經 濟演變大致符合預期。」決策者們還預計2018年再加息三次，每次25個基點，與3月份時的預期相符。美聯儲的行動和措辭表現出一種謹慎的平衡，既有繼續收緊政策以應對失 業率下降的決心，同時也承認了通貨膨脹今年持續保持在令人意外的低 位。聲明說：「以12個月為基礎衡量的通脹率預計近期將繼續略低於2%，但將 在中期內穩定在委員會2%的目標左右。」此前，委員會將通貨膨脹描述為接近其目標。經濟數據周三早些時候公布的數據顯示，與去年同期相比，核心消費者物價通脹率 連續第四個月放緩，5月份為1.7%。在這一消息公布后，根據聯邦基金利 率期貨合約的定價，6月份加息后今年再次上調利率的可能性，從48%下降 到約28%。美聯儲周三另行發表聲明，詳細說明了縮減資產負債表的計劃。最初的縮 減上限設定在每月100億美元：其債60億美元，抵押支持證券 (MBS)40億美元。上述上限每三個月將增加，其債增加60億美元，MBS增加40億美元， 直到它們分別達到300億美元和200億美元。官員們並沒有透露今年何時會啟動縮減的具體時間，也沒有表示資產負債 表結束縮減時的可能規模。FOMC保留了若經濟數據符合預期，則利率料將「逐步」上調的措辭，耶倫記者會耶倫定於下午二點半開始舉行新聞發布會 。周三的決定使美聯儲的聯邦基金利率目標區間達到1%-1.25%。投票結果為8-1，明尼阿波利斯聯儲銀行的Neel Kashkari今年第二次投出 異議票，支持維持利率不變。季度經濟展望顯示決策者大體維持了對2018年和2019年的利率路徑預期。 預測中值顯示，央行將在2018年加息三次，2019年底的利率水平料 為2.9%，略低於3月份時預測的3%。新的預測可能部分反映了聯邦公開市場委員會成員的變化，包括理 事Daniel Tarullo和里士滿聯儲行長Jeffrey Lacker卸任，以及新的亞特 蘭大聯儲行長Raphael Bostic到任。無論如何，2018年和2019年的利率預測對於未來政策指引正變得不太可 靠，因為美聯儲理事會將在明年出現重大變動。美聯儲最近幾個星期一直至應對失業率和通貨膨脹所發出的矛盾信號。美 國失業率在5月份降至4.3%的16年低位。儘管如此，美聯儲青睞的物價指 標(不包括食品和能源部分)在4月份的同比漲幅只有1.5%，低於2月份時 的1.8%。美聯儲的通脹目標是2%。通貨膨脹預測最近的經濟形勢發展促使FOMC成員將2017年通脹預測中值由3月份的1.9% 下調至1.6%。然而，2018年和2019年的中位數預測持平在2%。他們也將其長期失業率最低可持續水平的估計略微下調至4.6%，原 為4.7%。這種變化連同2017年通脹預測的下調，可能會降低決策者在未來 幾個月再次加息的緊迫性，特別是如果通脹依然疲軟的情況下。聯邦公開市場委員會的聲明說：「就業增長有所緩和，但自年初以來，平 均而言依然穩健，此外失業率下降。」經濟增長預測幾乎沒有變化，2017年的中位數預測從2.1%上升到2.2%。聯邦公開市場委員會下次開會將在六周后的7月25-26日。彭博社在6月5日 至8日對43位經濟學家進行的調查顯示，中位數預期是6月和9月加息，然 后在第四季度開始縮減資產負債表。