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股權激勵是把「雙刃劍，切不可濫用，濫用必然產生惡果。Choice數據顯示，今年以來，約有17起股權激勵方案因股價倒掛或業績不達標被迫終止。這僅僅是冰山一角，按照媒體披露的情況，2017年實施的162起股權激勵方案中已有40起發生倒掛，其中部分認購限制性股票方式的員工已經「被套」。濫用股權激勵後果顯現 剛剛實施的員工持股計劃，就出現倒掛現象，且倒掛企業數佔全部企業數的比例超過了20%，這不能不說是對員工持股政策的不小打擊。要知道，推行員工持股，目的主要有兩個，一是為了更好地發揮核心員工的作用，增強企業凝聚力，提高企業的市場競爭力；二是為了進一步改善企業的市場形象，提升投資者對企業的信心。如果企業推出的員工持股計劃，並不能給員工帶來利益，反而因為股價倒掛或業績不達標，使持股員工遭受利益受損，或者員工被迫退出持股方案，那麼，不僅達不到員工持股的目的，反而會讓企業的形象受到影響，讓投資者對企業的信心減弱。很顯然，這些因為股價倒掛或業績不達標而讓員工持股計劃受阻、讓持股員工利益面臨損失的企業，正面臨比較嚴峻的考驗。畢竟，參與員工持股的都是企業核心員工，都是各個方面的骨幹，他們的工作積極性如何，對企業影響很大，對企業在市場的形象也很重要。如果持股員工的信心動搖了，甚至出現人員流失現象，對企業發展、市場形象、投資者信心等都會產生極為不利的影響的，甚至是致命的。股權激勵不是「萬能葯」 事實上，作為一項激勵計劃，員工持股並不是「萬能葯」，而是一把「雙刃劍」，它可以對企業發展、形象提升、員工待遇提高等發揮積極作用，也可能會產生相反的作用與效果。因為，員工持股並不是所有企業、任何時候、任何情況下都能實施的，不具備實施條件的企業，決不能草率推行員工持股計劃。即便具備條件的企業，把握不好時機、掌握不好節奏，也很難達到目的。如果把員工持股當作「萬能葯」，不管是否具備條件都不顧一切地實施，且不注意時機和節奏。那麼，員工持股就會給企業和員工帶來傷害，就會嚴重影響投資者對企業的信心。很顯然，這些剛實施員工持股計劃就被掛的企業，除了經濟環境不佳、市場需求不足等外部原因、客觀原因之外，最主要的還是企業自身原因所致。其中，不乏外部形象不佳、盈利能力不強、業績難有作為的企業，將員工持股當作「激素」來使用了，試圖通過員工持股來釋放利好，提振投資者信心。殊不知，員工持股再好，也不是企業手中的道具，不是企業的玩偶，不能勉強為之，更不能強行所為。如果推行員工持股計劃的企業，再夾雜著大股東、實際控制人、高管等個人的利益或目的，譬如減持套現、為利益關聯人出貨創造條件、進行利益輸送等，那麼，員工持股就更是被完全扭曲和變形了。別讓股權激勵成反向力量眼下，已經有越來越多的企業在推行員工持股計劃，尤其是國企，更是將其當作混合所有制改革的重點內容。但是，從已經推行員工持股計劃的企業情況來看，員工持股並不是「萬能葯」，而是一把「雙刃劍」，可以產生正面的激勵作用、導向作用，可以增強投資者對企業的信心，並不斷地改善企業的市場形象。同樣的，操作不好，也會產生相反的作用與效果，會讓企業的市場形象更差、投資者對企業的信心更弱。也正因為如此，對推行員工持股計劃必須小心而小心、謹慎而謹慎，一定要對企業實施的條件進行全方位評估和分析，不具備條件的企業，決不能草率地推行此項計劃，具備條件的企業，也要把握好實施時機，掌握好實施節奏，力爭使方案實施以後不再回頭，不再出現嚴重問題，從而讓員工看到希望，讓投資者增強信心。更重要的，作為一項改革舉措，管理層開放這一平台，允許包括國有企業在內的所有企業實施員工持股計劃，也是為了讓企業有更多的自主權、更多的選擇權、更多的搞活手段，切不可因為操作方面的問題而讓此項手段產生相反的作用，甚至影響到其他企業對員工持股政策的信心。在市場競爭越來越激烈的大背景下，企業希望通過一定的方式和手段，把員工、特別是核心員工的利益與企業緊緊綁在一起，出發點是好的，也是能夠實現雙贏目標的。前提是，不能有私心，不能操之過急，，不能急功近利，不能把個人或少數人利益夾雜在這些方式和手段之中。員工持股最需要遵循的原則就是公平、公正、公開、透明，就是要讓員工看到管理層的良好動機。如果動機純、目標明，操作也規範、程序也適當，即便遇到一些困難，員工也能夠理解、能夠堅持。不然，就會適得其反。所以，計劃推行員工持股的企業，一定要三思，要充分尊重經濟規律，充分尊重市場。譚浩俊【原創】（更多精彩文章，請關注我的微信公眾號：tanhaojun1962） 本文為作者原創，未經授權不得轉載