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摩根大通認為，剛剛公布的1月原油進口數據，證實了市場對於OPEC假減產的懷疑。雖然國際能源署（IEA）估計，1月份OPEC原油產量下降100萬桶/日至3206萬桶/日，這表明去年的減產協議在1月的執行率超過了90％。但摩根大通認為世界上最大的原油進口國——最新的原油供應詳情表明，減產可能並沒有真正執行。事實可能恰恰相反：計劃日合計減產120萬桶的11個OPEC成員國，1月對原油出口量達460萬桶/日，同比增長了28％。更重要的是，OPEC成員國1月對的原油出口量環比也增長了4％，並佔到原油進口總量的57％。然而，摩根大通認為以俄羅斯為首的計劃非OPEC成員國，卻有可能是真的在執行減產。承諾每日合計減產55.8萬桶的非OPEC成員國，雖然向的原油出口量同比上升了40％，但環比下降了10％。比較2017年1月與2016年平均值后可以發現，從承諾的OPEC和非OPEC生產商的原油進口分別增長6％和13％，而的原油進口總量增長5％。從明細數據中可以看到，OPEC對原油供應的增長，主要是沙烏地，安哥拉和伊朗貢獻了增量。根據海關原油供應數據：沙烏地1月對出貨量同比增長19％，環比增長41％，達到119萬桶/日，比2016年平均水平高16％。安哥拉1月對出貨量同比增長63％，環比增長46％，達到117萬桶/日，比2016年平均水平高33％。伊拉克1月對出貨量同比增長43％，環比增長12％，達到83萬桶，比2016年的平均水平高14％ 。俄羅斯和阿曼推動非OPEC的供應增長。俄羅斯1月對出貨量同比增長36％，但環比下降了9％，達到109萬桶/日，比2016年平均水平高出3％。阿曼1月對出貨量同比增長了47 %，環比下降5％至84.2萬桶/日，比2016年平均水平高20％。OPEC對原油供應的增長攀升至4個月高點，沙烏地阿拉伯，安哥拉和伊拉克對的原油供應量在今年1月則飆升到一年來的最高水平。因此，摩根大通認為如果這個推斷成立，這將意味著OPEC以非OPEC為代價獲得了市場份額。OPEC成員國占原油進口的份額在今年1月從上月的50％上升到57％，而非OPEC成員國的份額則大幅下降。與此同時，沙烏地也恢復了對最大原油供應商的地位，再次超過俄羅斯。