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進入9月，大盤不斷沖高，金九行情似乎已然開始。據我們不完全統計，上周（8月29日至9月2日），滬深兩市的上市公司成立併購基金仍然較為活躍，達到13家。其中，地產行業上市公司表現最為活躍，而上周基建PPP類較為活躍，相關領域的下半年表現值得關注。上周成立併購基金的公司數量環比略有下降，但仍處於較高水平。從行業分佈看，除區域地產有兩家外，其他主要分佈在通信設備、橡機製造、車用膠管、旅遊服務、化學製藥、商貿代理、食品和電腦設備等領域。地產類併購基金設立較為頻繁，顯示這個行業的整合機會較多。從投資方向看，依然以新興產業領域居多，包括物聯網、新能源、大數據智能製造、電商、海洋信息系統等。除軟控股份涉足新能源領域、新華錦涉足電商及上下游產業、長城涉足海洋信息系統工程外，其餘的10家上市公司涉足的領域均與公司主營方向相關。從合作對象看，遠望谷的合作對象包括除深糧多喜米外，還有上市公司遠光軟體的全資子公司遠光資本。皖新傳媒的合作對象招商慧合來頭不少，是招商局資本旗下的基金管理公司，管理併購基金認繳規模約350 億，具有豐富的項目資源和投資管理經驗。從併購基金規模看，總規模202.61億，平均15.5億，最大規模的為皖新傳媒不低於100億，最小的為遠望谷，僅為3000萬。從資金壓力來看，這13家上市公司的貨幣資金較為充裕，出資額均未超過手中持有的貨幣資金。手中持有貨幣資金最多的是上海電氣，超過341億，其資產負債率維持在67%水平，顯示適度的擴張有利於盤活巨額資金。從市值大小看，除了川環科技和富祥股份屬於高價股外，其餘11家股價均低於18元，平均市值179億。創業板和中小板各有3家，2家為深市主板公司，其餘5家為上海主板上市公司，最大市值為上海電氣838億。從業績變動看，截止2017年上半年，僅遠望谷一家同比下滑大幅下滑，其餘12家均有不同程度的增長。增長最快的為新黃浦和北京文化，同比增幅分別高達666%和279%。我們好股007發現，有三家公司的動向值得關註：1）皖新傳媒與招商慧合達成百億的戰略合作，顯示公司正加大對教育服務領域的布局。目前公司以打造大教育產業生態為核心，逐步實現向以教育服務為核心、覆蓋終身學習教育的數字化平台企業的轉型。去年公司試水以16家自有書店物業為標的資產開展創新型資產運營，對當年凈利潤的影響額達3.97億元。而未來3-5年將繼續開展創新型資本運作，聚焦教育服務板塊的上下游，通過投資、併購等方式整合國內外優質教育資源，打造公司新的利潤支撐板塊。由於皖新傳媒與招商慧合未來計劃將成熟的項目通過定增、收購、股權置換等方式注入上市公司來完成股權收購，可以預見，未來幾年公司的資本運作力度將會很大。數據顯示，今年上半年，皖新傳媒實現營業收入37.87億元、凈利潤8.3 億元，同比分別增長12.82%和72.85%，每股盈利為0.42元。前10大流通股東中，國家隊社保104組合和中央匯金分別持有1800萬股和1600萬股，牛散吳丹霞新進943.74萬股。對應目前的股價，市盈率並不高。而且股價呈現長期的橫盤築底階段，未來走向值得重視。2）金字火腿近期的動作比較頻繁。繼8月11日設立中鈺連鎖診所投資基金后，8月31日公司再次公告稱控制企業達孜中鈺、子公司中鈺資本與顏貽意（自然人）發起設立鈺意基金，主要投資於醫藥產業。金字火腿頻繁動作的背後均離不開中鈺資本的身影。中鈺資本以創新性健康技術產品、互聯網醫療產業等作為主要投資方向，今年將按計劃實現部分基金投資項目退出，業績釋放期有助提升提升金字火腿的盈利能力。值得注意的是，8月中旬，控股股東一致行動人施延助、施雄飈和施文將所持1.44億股轉讓給婁底中鈺，轉讓均價10.7元/股，目前得轉讓價依然是高於市價，安全邊際效應較為明顯。 另外，從股東名單來看，前10大流通股股東持股數均出現明顯變化。儘管5月公司實施10轉6導致前10大流通股股東的持股量環比大幅增加，不過結合去年第三季末的股東變化來看，人均持股量遞增、股東人數逐步遞減很大程度預示籌碼開始集中。 註：金字火腿前10大流通股股東持股情況註：金字火腿最近4季度A股戶數與戶均流通股情況3）手握超過341億貨幣資金的上海電氣可謂財大氣粗，發起設立30億能源基礎設施產業基金，主要投向新能源、高效清潔能源、環保等與公司承接EPC 或供貨業務相關的基礎設施領域項目。近年來公司經營進入平穩期，在主營收入增長緩慢下，盈利也出現小幅下滑。通過發起設立產業基金，無疑有助於公司挖掘新的利潤增長渠道。2014-2017年中，上海電氣營收與凈利潤對比圖文內提及個股僅供參考，並非推薦好股007專註於最深入的信息挖掘和最專業的分析研究，著重面向私募機構及高端個人投資者。更多個股研究、深度信息、數據分析敬請關注。@今日話題$皖新傳媒(SH601801)$$金字火腿(SZ002515)$$上海電氣(SH601727)$