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今天(17日)，樂視網(300104.SZ)2017年第二次臨時股東大會將在北京市朝陽區伯豪瑞廷酒店召開。由於賈躍亭已辭去樂視網董事長一職，因此今天會議審議事項《關於公司第三屆董事會改組暨補選非獨立董事的議案》備受關注。一位樂視內部員工向第一財經記者透露，融創董事局主席孫宏斌很有可能接任樂視網董事長。過去一段時間，樂視遭到前所未有的資金鏈困局。今年1月，融創以60.41億元收購樂視網8.61%股權，以79.5億元獲得增發后樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業15%股權。交易完成後，融創將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業板塊的重要股東。孫宏斌稱，要推動樂視完善治理結構，把上市體系與非上市體系進行隔離，「一定要讓上市體系有一個完整的封閉性，資金是封閉的。」然而，受成本上升、資金緊張、品牌受損等綜合因素影響，7月14日，樂視網公告稱，2017年上半年預計虧損6.37億~6.42億元。去年同期，樂視網業績為盈利2.8億元。樂視網稱，由於受到樂視體系資金流動性緊張的影響，加之公司品牌受到一定衝擊，隨之客戶黏性出現波動，該公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現較大幅度的下滑。此外，在上半年度，樂視網資產減值損失計提規模較大，約為2.3億元，主要為無形資產版權減值準備1.30億元。14日當晚，樂視網還對2016年年報進行更正。更正的年報披露，樂視網2016年銷售前五大客戶均為樂視網關聯方。樂視網與這五家公司的關聯交易至少為上市公司樂視網貢獻了44.56%的銷售收入，合計97.97億元。樂視網稱，樂帕營銷服務(北京)有限公司與樂視智能終端科技有限公司作為關聯方交易系因銷售模式變更，搭建O2O平台所需，承載了樂視集團對O2O平台的戰略訴求，這兩家公司分別貢獻了樂視網年度銷售額中的58.7億與16億元，佔比分別為26.72%與7.29%。另外三家關聯公司樂視移動智能信息技術(北京)有限公司、北京東方車雲信息技術有限公司、LeCorporationLimited分別為樂視網貢獻了15億、5.7億與2.44億的銷售收入。東方車雲公司即為易道公司，該公司一度為樂視控股所持有，后控股權產生變更。一面是大量關聯交易，一面是大筆應收賬款。在前五大應收賬款欠款客戶中，樂視智能終端科技有限公司、樂視移動智能信息技術(北京)有限公司、樂視電子商務(北京)有限公司、樂帕營銷服務(北京)有限公司、樂視控股(北京)有限公司這5家關聯公司，應收賬款共達29億元。為此，樂視網在2016年年報中計提壞賬準備共8844.39萬元。受樂視非上市體系資金緊張的影響，此前已有19家基金公司下調了樂視網的估值。面對上半年虧損、全年預期降低的局面，樂視網能否翻盤？有業內人士認為，「只要儘快完成樂視上市體系與非上市體系的切割，有了孫宏斌的後續支持，樂視網回到正常的經營軌道，後續實現扭虧為盈並不難。」目前，樂視的核心資產——樂視網、樂視致新、樂視影業均已收歸孫宏斌掌控的「新樂視」旗下。隨著今天樂視網新任高管的確立，或將有望儘快穩定上市公司。在梁軍升任樂視網CEO后，樂視致新已回收了彩電業務的銷售權，重新梳理渠道資源，近期全國有45家線下樂視生態體驗店開業。一位樂視的員工向第一財經記者表示，重新理順供應鏈、修復品牌、增強經銷商信心、解決售後服務問題，這些燃眉之急化解后，才能給重振樂視打下一個良好的基礎。資本市場研究人士：賈躍亭 你還欠A股一個重要承諾沒有兌現賈躍亭在美國揮金如土購置豪宅，同時卻虧欠A股股民增持數十億元股票的承諾。賈躍亭回不回來？有人曝出賈躍亭在美國有五套豪宅，由此猜測他肯定不回國了。筆者認為，賈躍亭是創業失敗還是涉嫌欺詐值得探究，最起碼賈躍亭還欠A股股民一個重要承諾——「增持股票」還沒有履行，監管和執法部門對此理應高度關注。早有人質疑樂視網2014年年報造假，也有人質疑樂視宣傳超級電視賣了幾百萬台，但實際出貨量只有宣稱的一半。尤為引人關注的是，賈躍亭於2015年6月和10月減持套現近57億元資金，其對這部分所得資金作出了重要承諾，目前看沒有履行到位。先看賈躍亭的承諾情況。2015年5月26日，樂視網公告稱賈躍亭擬計劃在未來6個月內減持不超過公司股份總數的約8%，減持目的是「為了緩解公司資金壓力」。2015年6月1日至3日，賈躍亭減持樂視網套現約25億元。2015年10月30日，樂視網公告稱賈躍亭向鑫根基金轉讓1億股，協議轉讓金額32億元。賈躍亭承諾減持所得全部資金借給樂視網作為營運資金，免收利息，樂視網歸還資金后在6個月內全部用於增持樂視網，減持與增持金額的差額將無償贈予上市公司。再看承諾履行情況。2015年6月樂視網公告與賈躍亭簽署第一筆資金的《借款協議》，借款金額不少於25億元。而據樂視網2016年報，2016年初賈躍亭無償借予樂視網的餘額約為20.71億元，期末餘額為260萬元，賈躍芳(賈躍亭姐姐)無償借予樂視網的期初餘額約為14.02億元，期末餘額約為4.34億元。也即2016年樂視網歸還賈躍亭約20億元，歸還賈躍芳近10億元。2015年賈躍亭減持所得款合計57億元，按承諾都應無償借給樂視網，不過或許只借給樂視網20.71億元，也即第一筆借款之後就無後文，賈躍亭可能並沒有履行當初全部承諾，但在2016年報「承諾事項履行情況」一欄中，賈躍亭卻聲稱遵守了當初許下的「協議轉讓給鑫根基金所得資金借給樂視網」等等承諾，或涉嫌虛假陳述。另外，既然樂視網已經把錢還給了賈躍亭，按照當初承諾，在6個月內賈躍亭理應增持樂視網，且減持與增持差價應贈予上市公司。樂視網償還賈躍亭資金最起碼在2016年底之前，距今已超6個月，但至今沒有聽到賈躍亭增持樂視網的絲毫動靜。當初賈躍亭所提出的減持目的以及減持所作承諾，無疑對投資者的投資決策具有重要影響，由此有些投資者覺得，即便高價買入樂視網，肉也是爛在鍋里，這些錢最終是借給樂視網用於公司業務發展，況且樂視網將資金還給賈躍亭后，賈躍亭還要將這些資金用於增持，對股價形成直接支撐。但現實卻是，賈躍亭沒有完全履行承諾，甚至現在想逃避部分承諾，這對投資者也或有誤導之嫌。投資者被一些「假布斯」描繪的上市公司美好發展前景所忽悠，甚至成為上市公司忠實鐵粉，掀起二級市場炒作，幾張PPT就可募來幾億、幾十億資金，這些上市公司四處出擊，瘋狂燒錢，但除了燒錢鋪攤子，別無所長，若要深究它到底擁有什麼核心科技、核心技術、核心競爭力，多數人都是一頭霧水。但正如騙子說皇帝穿了新衣服，你若說沒有穿，可能被人說為無知，利用了這一點，騙子就可暢行無阻。冤有頭債有主，賈躍亭作出的承諾，需要他嚴格履行，但賈躍亭已將不少資金轉移到美國購置豪宅等資產，其國內資產是否還有能力履行上述承諾不得而知。從道義上講，賈躍亭一方面在美國揮金如土購置豪宅，另一方面卻虧欠A股股民增持數十億元股票的承諾，這顯然說不過去，但要讓股民去催促賈躍亭履行承諾，或許心有餘而力不足。對大股東等違背承諾，監管部門僅將其記入誠信檔案還不夠，因為他有可能就此遠走異國他鄉，誠信檔案對他來說沒有約束力。由此這方面還需公權力介入，要敦促大股東將承諾履行到位，必要時上升到追贓追逃的高度，與有關國家開展合作，既然成熟市場國家高度推崇契約精神，那麼各方都應敦促A股在外大股東回國履行承諾，遵守契約。