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受金融去槓桿影響，債市自年初以來短端利率持續上行，期限利差持續收窄。對未來一段時間的資產配置，廣發基金認為，目前A股仍然具備相當的配置價值，而分步建倉和定投的策略是應對當前市場比較適宜的方式。對於債市，我們認為債市的配置價值在逐漸顯現，但仍需關注關鍵時點上的風險。廣發基金表示，目前來看，10年期—5年期限利差收窄到1.8個基點，10年期和5年期以及10年期和1年期國債到期收益率一度出現倒掛。回顧歷史，期限利差觸及歷史低位往往預示著利率在未來一段時間內將面臨拐點。考慮到年初以來十年期國債到期收益率已經上行近100個基點，期限利差收窄到目前位置預示著利率有望在未來一段時間內向下拐頭。但6月末是MPA考核以及季末流動性偏緊的關鍵時點，屆時需警惕資金面偏緊的風險。（常仙鶴）