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一周行情描述：本周LME3月期銅震蕩下跌，周一開盤於5934.5美元，從最高點5950美元處單邊震蕩下滑，周四晚間觸底於5652美元，隨後微弱反彈，國內交易時間段收盤於5707美元，下跌231美元，跌幅3.89%，持倉增加3145手至33.1萬手。本周滬銅主力1704合約震蕩下挫，開盤於48130元，上周五晚間開盤后高位震蕩，從最高點48440元處震蕩下挫，周內三次低開下滑，跌幅逐步擴大，周四晚間下探最低點45970元后企穩反彈，最終收盤於46550元，下滑1730元，跌幅3.58%，持倉量減少26730手至15.8萬手。 一周現貨概述：上海有色金屬交易中心（SME）info.smechina.com.cn，本周主要成交區間46090-47990元/噸左右，升貼水主要在c270-c130元/噸，現貨價格單邊下滑，升貼水逐步回暖。本周市場交投清淡，冶鍊廠出貨較少，貿易商出貨較為積極。目前升貼水在周二開始回升，好銅轉為升水，貿易商適當採購。當前消費市場，濕法銅銷量偏弱，而好銅和平水銅需求尚可。今日上海有色金屬交易中心（SME），現貨銅上午主要成交46090-46290元/噸，較上一工作日下跌260元，升貼水報在c130-b70元/噸，較上一工作日不變，銅現貨價格指數報在46260，較上一交易日下跌267。今日市場交投尚可，市場進口銅居多，冶鍊廠基本不出貨，貿易商少量採購倉單貨，採購以下游為主，特別是大型的銅桿廠等，其訂單較前期好轉，按需採購為周末加工少量備庫。下游升貼水較上午小幅回落，好銅b40-b50元/噸，平水銅c50-c40元/噸，濕法銅c130-c120元/噸。據上海有色金屬交易中心調研結果來看，大部分貿易商持上漲觀點，少部分持震蕩觀點。 【SME觀點】市場對於3月美聯儲加息預期飆升，甚至已成為「板上釘釘」的事實，另外LME銅庫存大增，迅速緩解供應面擔憂。此前媒體稱全球第二大銅礦Grasberg將在本月21日復產，且智利最大銅礦Escondida也有望在近期恢復冶鍊。在美元加息、庫存大增和銅礦復產三面利空因素夾擊下，倫銅在本周觸及兩個月來新低，滬銅也承壓下滑。當前市場對於消費旺季預期的炒作趨緩，關注點均在宏觀政策及供應面的變化上。下游消費雖然仍不及預期，但已出現進入旺季后的好轉跡象，特別是大型銅桿廠開工率回升，採購量增長。技術面，日線級別，K線大幅遠離MA軌道，60日均線壓力較強，BOLL軌道向下拓寬，且K線沿下軌下行。BOLL軌道平穩收斂，我們認為價格仍在前期低點43620為下沿的平台區間內震蕩。短期內銅價或將繼續疲弱，下周加息會議的決議。 百聯新大宗——SME上海有色金屬交易中心信息研發中心提供