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大盤低開高走,我們近期強烈推薦的鋼鐵、煤炭、有色三個板塊均大幅上漲,其中鋼鐵板塊自推薦以來整體上漲近10%,我們再次提醒投資者,半年報行情已經展開,重點圍繞鋼鐵、煤炭、有色、化工四大板塊低估值個股進行配置。消息面上:(1)6月財新製造業PMI50.4,高於預期的49.8,前值49.6。此前公布的6月官方PMI為51.7,前值51.2。經濟前高后低的走勢暫時沒有得到確認,大盤對經濟前景預期的修復進一步加強。(2)經濟日報:貨幣政策沒有轉向必要,不會跟著美聯儲走。受此消息影響,在岸人民幣兌美元跌破6.79關口,刷新兩日新低至6.7909,日內跌逾90點。根據管理層目前的態度來看,貨幣政策將保持中性,疊加近期李克強總理對於外資出境的表態,我們認為人民幣不可能放棄資本自由流動,貶值壓力將迅速回歸,因此我們判斷中性偏松的貨幣政策不可能持續太長時間,建議投資者開始對人民幣匯率保持較高的敏感性。技術面上:大盤低開高走,一度退守120日線上方,量能並沒有明顯改觀,布林上下軌間距有縮小的趨勢,大盤未來呈現窄幅波動的概率較大。今日以上證50為代表的藍籌股大幅回調,而創業板卻一鼓作氣,有效攻克60日均線。我們認為以上證50為代表的一線藍籌從歷史估值來講處在均值附近,一線藍籌跌出來的價值值得關注。此外央行連續9日收迴流動性,6月維穩資金收回意向明顯,7月流動性堪憂,我們判斷半年報炒作行情難敵流動性緊張。因此我們維持大盤箱體震蕩的走勢判斷,提醒投資者切勿追高,穩字當頭。重點關注(1)業績穩增,估值合理,受益於消費升級主線的藍籌股跌出來的機會(2)具備安全邊際、業績呈現出逆轉並有一定持續性的高性價比梯隊(以周期股居多,近期重點關注電解鋁、煤炭、鋼鐵去產能的機會)。(3)政策驅動型主題(一帶一路、京津冀一體化、國企改革、藍天保衛戰)。(4)前期下跌幅度較大的中小創個股。(5)重要股東凈增持且質押風險較低的個股。