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根據COT報告，白銀商業對沖空頭持倉創歷史新高，歷史上的白銀白銀商業對沖空頭持倉與白銀價格和黃金的商業對沖空頭持倉和關係發現，這是極不尋常的。上圖中表現了白銀和黃金的價格以及白銀商業對沖空頭持倉的關係，黃金白銀處於牛市時，黃金白銀的多頭持倉增加，價格持續上漲，同時商業對沖空頭持倉也增加。當市場上的多頭開始削減頭寸，價格下降時，商業對沖空頭也減少。 而目前黃金似乎還在遵循著這個法則，但價格從2016年明顯下跌時，對沖空頭持倉下降了，隨著2016年12月價格上漲，對沖空頭持倉隨之上漲。 而目前白銀的價格比7月時價格低很多，但是沖空頭持倉卻創新高。 分析師Simple Digressions認為白銀市場開始擺脫長期以來的模式，它不再是窮人的「黃金」，而是將開始新的市場秩序。誰在持有白銀？圖為2016年12月31日至2017年2月17日，全球的持有白銀數量最多的機構白銀持倉變化，今年以來他們持續增加現貨白銀持倉量。其中摩根大通的白銀持有量佔COMEX的49.2%，有93.5百萬盎司。上海期貨交易所，從2015年至今增加66.7百萬盎司。分析師Simple Digressions認為，上海期貨交易所持倉增加可以分為兩個階段，第一階段為2015年8月至2016年5月，而第二階段才剛剛開始。誰在推高白銀，改變市場？分析師Simple Digressions認為，摩根大通和上海期貨交易所加速增持白銀是這次白銀上漲的支撐力。因為從凈空頭持倉數量來看，應看跌白銀，但是白銀價格節節攀升。 分析師Simple Digressions認為，這次白銀上漲具有歷史性意義，表明白銀市場已經改變陳規。