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老司機看理財Vol.90（貴州茅台（600519.SH）月線圖）茅台近來天天創新高，這可是要把價值投資者們樂壞了。其實，自從去年下半年以來，市場的投資風格明顯發生轉變，牛了好些年的創業板跌落神壇，自從被貼上「偽成長」、「講故事」的標籤之後就成了過街老鼠。反倒是前幾年被投資者拋棄的大鋼鐵、大基建、大水泥、大消費股走出陰霾，頻頻新高。不得不說，供給側改革真是好政策啊。好了，不扯很遠，回到茅台上邊來。年前年後無論是茅台還是五糧液（000858.SZ），提價提得那叫一個爽。再看貴州茅台最新發布的業績報告：預計2017年第一季度公司實現營業收入128.52億元，同比增長25.38%；歸屬於上市公司股東的凈利潤56.68億元，同比增長15.92%。這典型的量價齊升，股價不漲也說不過去，況且茅台可是A股的一股清流，價值投資者心中的「伯克希爾」。人紅是非多，這話一點也不假。這茅台不斷刷新歷史新高又吸引來了一波分析師，大家齊喊，看多，看多，買啊，買，400塊，450，還有喊470元的。話說回來，這一波分析師真的有點OUT了，人家中金公司在去年就喊話茅台要漲到472元。有截圖為證：去年12月14日，中金公司分析師邢庭志等發布報告稱，將貴州茅台2017年銷量預期上調至31380噸，較2016年增加5000噸；上調貴州茅台2017年目標價16.5%至472元。當時貴州茅台股價為333.01元，很多股民質疑中金公司有出貨嫌疑，現在來看這些股民真的是too youngtoo simple啊！茅台真有那麼好？這的確是值得深思的問題。至於各大券商看好茅台的原因，申萬宏源的分析師總結的不錯，邏輯共5點。1、茅台擁有極強的品牌力，不但構築了高壁壘，也形成了產品的稀缺性，茅台在行業和消費者心中的地位已無可替代；2、團隊優秀，茅台新任黨委書記和代總經理李保芳自去年底上任后，不到一年時間使茅台酒銷量穩步增長，價格明顯提升，基酒生產明顯改善，系列酒迅速發力，已充分證明了團隊駕馭市場的能力；3、茅台將引領行業進入新一輪提價周期，過去10年茅台提價CAGR接近10%，17年批價繼續上漲，出廠價提價時點漸近；4、價格回歸理性后，觸發了大眾消費需求，未來價格合理提升的前提下，消費升級將不斷帶來新增需求，銷量較快增長；5、茅台是整個白酒行業真正掌握定價權的公司，且成長性、盈利能力、償債能力等均好於國際烈酒龍頭，估值應享受溢價。不知各位看明白沒有，總結下來就是護城河寬、領導人優秀、提價能力強、品牌效應高、業績穩定。這五點細細看來，簡直就是選擇優秀企業的標準！A股進入價值時代股市已經連續上漲一個多月了，A股投資邏輯生變的聲音不絕於耳，很多人都在猜測A股要進入「價值投資」時代？首先表示懷疑是肯定的，因為這麼多年下來股市炒作惡習怎麼能說變就變；不過看到茅台、美的等績優藍籌股不斷刷新歷史新高又不能不信；最後，養老金的入市已經是板上釘釘。東方港灣董事長但斌也發文稱，2007年股災以後，價值投資在A股一直不受待見。但這種狀況正逐步改善，首先，市場供求關係正得到平衡，估值在持續回落；其次，故事被證偽、監管在加嚴，對於確定性業績的追求讓投資回歸基本面；最後，投資者結構的改善是目前一個漫長而漸行的過程。價值投資正在回歸A股。2017年的A股市場，估值合適的藍籌股會繼續跑贏大盤，若市場出現大跌，對價值投資者而言會有十年一遇的大機會。誠然，從理論上來講，價值投資才符合投資的本質，投資人出錢企業家出力，兩者共同和公司一起成長。但小編最後還不得不說，投機資金也是市場生態中不可缺少的一環，如果沒有投機資金整個市場豈不是死氣沉沉。但要相信，未來A股的主流文化也會是價值投資，因為這更符合「道」與「自然」。