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儘管黃金價格在短期內最積極的因素是國際政治風險，但也有其他一些問題預計將在未來幾個月影響金價。首先是貨幣政策缺乏透明度，尤其是在美國和歐洲。除非出現其他國際政治緊張局勢，預計金價將在9月19日至20日舉行的下一次聯邦公開市場委員會會議期間下滑。今年以來美聯儲兩次上調了利率，並提出了今年晚些時候再次加息的可能性，並且還提出了解除其大型債券投資組合的問題。但目前事實是美聯儲從一種更為強硬的立場轉向了最近幾周更為溫和的立場。美聯儲傾向於提高利率有幾個原因：第一， 失業率下降第二， 在經濟再次衰退的情況下為貨幣政策調控創造空間美元的疲軟是對通貨膨脹的支持，而10年期國債的低收益率讓美聯儲在不損害房地產市場的情況下提高利率。儘管美聯儲提高了利率，但美元已經走軟，因為相對於此前，市場對川普政府可以實施或全面實施各種競選承諾的預期有所降低。此外，由於市場預期美國進一步收緊貨幣政策，以及歐洲經濟相對強勁，美元匯率也有所回落。歐洲經濟的表現比美國好，但歐洲央行還沒有採取任何貨幣緊縮政策，這意味著這種緊縮政策的效果尚未反映在歐元上。面對暗淡的通貨膨脹以及美國零售業的掙扎，美聯儲也越來越擔心加息。出於這個原因，儘管美聯儲可能會推遲加息，但它可能會宣布縮減其資產負債表，這是比收緊利率更將剛烈的一種方法。美聯儲的預期是，運用飛利浦曲線來刺激勞動力市場來對未來造成通貨膨脹。然而，在可預見的未來，通貨膨脹率仍然保持溫和的原因有幾個。這些因素包括勞動力、零售和商業地產的過剩，以及製造業產能，相對疲軟的大宗商品價格，尤其是石油，以及技術的變化，從而導致工資增長的缺乏。儘管今年以來美元持續走軟，但由於上述原因，另一次加息可能扭轉跌勢，或至少阻止美元進一步下跌。但有一點要清楚的是美元走強將拖累通脹，不利於美聯儲的通脹目標。Figure 1：黃金日線圖從黃金日線圖來看，金價一直徘徊在關鍵阻力為位1300下方，而且BOLL軌道明顯收窄，表明無論是空方還是多方都不太積極，這也從側面說明市場整體對短期金價的走勢不太明確。但是這種情況不會維持太久，因為市場在等待的是耶倫和德拉吉在霍爾的講話，預計一波行情將在明晚（8月25日）出現。如果講話利多黃金，金價將突破關鍵阻力位1300美元，如果講話對黃金利空，預計空頭支撐位將出現在1250美元。