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從6月下旬到7月1日，證券市場有三條大新聞，他們相互關聯，向我們發出了強烈信號。如果讀不懂這些信號，對不起，你未來幾年將損失慘重。信號一：7月1日起，股民和投資品將分級，部分風險承受力較弱的股民可能被從股市「勸退」由證監會發布的《證券期貨投資者適當性管理辦法》將於2017年7月1日正式開始實施。為了落實這個辦法，日前證券業協會向多家券商發布了《證券經營機構投資者適當性管理實施指引（徵求意見稿）》。 根據上述文件，投資者將被分為專業和普通兩個層次。普通投資者又分為5個層次，而證監會監管的投資品也被分為5個層次。投資者可以投資跟自己風險承受能力相當（或以下）的品種。具體見下表：根據這個分類，如果投資者被評為保守型和謹慎型，券商將不可向其銷售被評為中等風險的A股。這意味著「全民炒股」的時代即將終結，股市即將開啟「去散戶化時代」。雖然有些人不認同這個說法，但事實上就是如此。隨著擴容提速、退市制度越來越嚴格，股市正向註冊制過渡。從股市實施註冊制的國家和地區來看，都沒有像A股這樣有這麼高的散戶比例。散戶抗風險能力弱，容易受到傳言影響，更容易形成一致性的交易方向，會加劇市場波動。而當市場下跌時，又容易產生依靠政府的想法，倒逼監管層放鬆監管。 信號二：從下周一（6月26日）開始，你休眠的股票賬戶將被中止交易資格如果說看了「信號一」，你還不承認「去散戶化時代」到來的話，那麼信號二將提供佐證。這是啥意思？其實就是把2015年4月13日發生的「股市大躍進」打回原形。那一天，當時的股市當局出台了一個全球證券史上極為罕見的舉措：以前一個股民在一個市場（比如上海或者深圳）只能有一個股票賬戶，從那一天開始，你可以開20個。上圖就是2015年4月13日前後的上證指數走勢。沒錯，那就是「俠之大者，為國接盤」、「國家牛市」、「4000點牛市才開始」的瘋狂時代。一個股民憑什麼會需要20個賬戶，我一直沒有想明白。即便是便於股民更換券商，有3個賬戶也就夠用了。20個賬戶的大躍進，其實就是給當時的「政策+槓桿」牛市火上澆油。近日，證券登記結算公司發布《關於開展存量一人多戶休眠工作的通知》，準備對上一輪股市大躍進清算。什麼樣的賬戶會被休眠？答案是：在2015年4月13日至2016年6月9日期間開立、類型相同的（滬深A股賬戶）第四個及以上賬戶，滿足以下條件即納入本次休眠賬戶管理：1、證券賬戶餘額為0；2、關聯的資金賬戶餘額不超過100元人民幣；3、最近連續一年以上沒有發生交易（以2017年6月9日為基準）。由此可見，清理上一輪大躍進帶來的大量無效賬號，是主要目的。為什麼一定要清理？第一，這些賬號需要保存在電腦系統里，佔用資源，毫無意義；第二，這些賬號可能被操縱股市的黑庄利用，存在潛在風險。清理休眠賬號，理論上只允許每個股民保留3個賬戶。這還傳遞一個官方的信息給大家：不鼓勵股市投機。說實話，不投機、不幹違法勾當，你一個散戶要那麼多賬戶做什麼。 信號三：A股被納入明晟指數這是近日的大新聞，想必大家也都關注了。明晟指數是國際上影響力最大的指數系統，全球100家最大投資機構有97家是它的客戶。全球有10萬億美元的投資，在配置資產的時候會參照這個指數。A股夢寐以求，通過4年努力，終於納入其中。雖然比例很低，未來能帶來的資金量也不多，但這表明了一個態度：股市希望繼續開放，不希望關起門來玩泡沫，我們希望國際化。A股想國際化，就必須在發行制度上國際化，這意味著審批制（核准制）必須終結，IPO必須走向註冊制。否則，國際金融大鱷不會來給你接盤的。上述三件大事，同時發生在6月：對國際資本開放市場，限制散戶的不適當投資行為，控制散戶多餘的賬戶。去散戶化時代已經開始，這是必須的選擇。而其中的兩項舉措——分級和收緊賬戶數，其實是在保護散戶，防止他們盲目投機，遭受損失。未來兩三年，或者三四年，將是股市走向註冊制、國際化的時期。這意味，A股的估值將逐步跟國際市場對接。未來最大的風險主要在創業板、中小板，其中大部分股票將腰斬。但真正好的企業會脫穎而出，再現一個騰訊、阿里也都是有可能的。 主板市場上，藍籌股的「再發現」行情已經啟動，真正能經受住時間考驗的藍籌股公司，也將大放異彩。但整體而言，對於散戶來說風險大於機遇。