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房企年報季已近尾聲，但目前而言行業整體仍處於增收不增利狀態。中原地產研究中心統計數據顯示：截至日前，公布年報的112家上市房企合計營業收入12993.7億，同比上漲28.7%；凈利潤合計1059.2億，同比上漲26.1%。112家房企中，凈利潤上漲的數量達84家，佔比高達75%。在2016年歷史成交刷新紀錄的年度，利潤率出現企穩。112家房地產企業平均凈利潤率在2015年為8.3%，而2016年為8.2%。雖營收上漲，但利潤率依然在個位數。而A股市場中，發布年報的所有企業凈利潤超過100億的有35家。其中只有2家是房地產公司，分別是萬科210億、保利124億。凈利潤最高的是工商銀行(4.880, 0.00, 0.00%)2782億，地產行業凈利潤總和僅為工商銀行的38%。另據中投證券統計2016年65家房企（2017年第一季度末已公布年報的房企）年報數據發現，房企盈利能力在持續回升。數據顯示，這65家房企共實現營收7118 億元，同比增 30.2%；營業利潤 1146 億元，同比增 42%；凈利潤 697 億元，同比增 49.4%；平均凈利率11.7%，同比增 0.8個百分點。這也是自2010 年以來首次營業利潤與歸母凈利潤同比增幅高於營收增幅以及凈利率出現正增長，房企盈利能力出現觸底反彈的強烈信號。行業平均毛利率29.8%，同比下降1個百分點。下降主要原因為土地成本上升，而2016年核心城市房價上升僅影響了部分結算項目並未覆蓋土地成本上升幅度，2016年銷售的項目將在2017-2018年陸續進入結算周期，中投證券預計屆時毛利率將逐漸修復。具體到公司來看，毛利率、凈利率較高的企業普遍為持有型物業經營為主的房企。例如浦東金橋(17.510, 0.04, 0.23%)、國貿(20.000, -0.12, -0.60%)、陸家嘴(23.600, -0.03, -0.13%)等，毛利率分別為 65%、55%、47%，凈利率分別為 42%、29%、26%，遠超行業均值 30%、12%。從銷售數據看，房企不僅在2016年收穫了刷新歷史紀錄的銷售業績，多個企業對後市也制定了較高目標。如1月10日融創宣布，2017年公司銷售目標為2100億元，較2016年增長35.21%。就融創而言，其規模雖有所擴張，但短期盈利有所波動。公告顯示，融創2016年實現合同銷售金額1506億元，同比增長121%，其中1040億元的權益部分增速達139%。銷售均價為20480元/平方米，連續第四年維持在20000元/平方米以上。財務數據方面，公司期內剔除公允價值重新計量及物業減值撥備的影響，毛利率為23.4%，同比增加4.4%；凈利率8.3%，相較2015年減少7.4個百分點。克而瑞分析師朱一鳴認為，融創凈利潤率下降，一方面因為2016年公司投資收益相較2015年下降3.3億元，財務成本相較2015年增加7.5億元，這是由於新增大量在前期開發階段的項目尚未進入利潤貢獻期的同時，產生了較多當期費用。另一方面，融創財務成本的資本化率僅為45%，處於較低水平，雖然短期內影響了凈利率，但有利於提升項目未來的入賬毛利。因此，隨著新收購項目逐漸進入結算期，未來的凈利率有上升空間。中原地產首席分析師張大偉分析認為，整體市場利潤率依然處於下調中，從房地產企業發展看，雖然2016年資金價格下降，但整體看，企業的土地成本明顯上升，對企業的壓力越來越大。未來上市房企擴大規模的主要方向將是兼并重組。版權聲明：本文旨在分享傳播優質內容，版權歸原作者所有，如涉及版權等問題，請聯繫刪除