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這可能是一件困難的事，即在百分之百的股票牛市中持有貴金屬，更不用說購買更多。我們看到道瓊斯指數的交易價格高於20，000點（自2000年以來，道瓊斯指數上漲了約65%，而黃金的漲幅為300%），目前黃金和白銀在多重「阻力位」面前軟弱無力，不過靠幾根「支持」線支撐。對於長期受苦的持有者，它感覺像傳說中的達摩克斯之劍懸在他們的頭上，只靠一根頭髮所懸挂。如果你贊成上面的描述，下面的圖表應該提供一個好榜樣。你會注意到，自1925年——大蕭條之前幾年——以來，金融資產（紙面） - 債券、大型股票和衍生品，相對金屬和礦產方面來說，從未像現在這樣被如此高估過。實際資產相對金融資產處於歷史最低點你必須意識到的是，如果你真的希望「保證」自己的金融資產在遇到一個有可能嚴重損害其價值的重大事件時不受損失，那麼必須認真考慮在資產類別的最重要位置放置直接與其它資產相反的資產。「問題」是，在這種被低估的比例下，當 並非如果 - 金屬回歸到正常，其波動，加上幾乎不可避免的過度調整，使它接近一個領先位置，你會看到買入造成的一個巨大利潤。如同橡皮筋延伸到頂點，然後反轉。在其頂點的一類資產中就有金銀。這不僅僅是一個講述信仰的文章，而更是一個被證明的事實，更多的偏好一個類別，將有較小的下跌風險和很大的上升增值潛力。市場被持續買盤推動上升 - 在所謂「擔心牆」的上升的最早階段，儘管所有的反對者抗議，成問題的標的價格繼續走高。隨著趨勢成熟，你會看到更強的向上運動，越來越少的觀察者的反對，更多的評論者同意這一舉動。這表明「更多的人正在加入行列」，較少旁觀。最後，幾乎周圍每個人都是「全部加入」，而遲到者瘋狂地試圖從零售商手中買到殘留的金和銀 - 但我們今天遠不是這種情況。當然，購買高於20，000的道瓊斯指數很「容易」，而隨著交易量的減少，大量的投資者也在這樣做。但大資金很少這樣做。黃金礦山礦體的五個類別無論是在生產中還是在通向它的道路上，採礦公司都需要通過昂貴的鑽孔、磁性測試、實驗室採樣和計算機建模程序，確定礦體擁有多少含金礦石以及如何把它們持有的金生產出來 而且可以產生利潤。最著名的正式報告方法是加拿大資源分類報告方法，稱為（國標）NI 43-101報告。這兩個類別 - 在其內部分為五個子類別，按照回收和銷售利潤遞減的順序：儲量：證明和可能;資源：測量，指示和推斷。一家公司通常不會承諾建立一個礦山/破碎廠，除非他們已經確定了有7 - 10年的生產壽命的儲量。資源聽起來不錯，但他們可能會成功也可能不會成功。下圖顯示，在過去7年中，即使勘探支出增加，在「未報告的發現」中定位黃金也不成功。在數百萬盎司「報告類別」中 數量也下降了。黃金的發現不到一年前，行業CEO們在談論世界黃金生產「在未來10年的某個時間」到頂。現在我們看到，儲量 - 對經濟可收回金最準確的估計，自2011年以來已經下降了40%，並保持在不比2005年的情況更高的水平，當時金價正在進入長期牛市的第一階段。最近的彭博圖表顯示，自2006年以來，可回收（新發現）黃金已全面下跌85%！記住，金礦是一種「浪費的資產」。每生產一盎司，不能被發現另一個經濟上可盈利的盎司所取代，就使得操作離生產壽命的盡頭更近了一步。再看看發現和支出圖表，表明現在的情況是，儲量 - 最可能被獲利收回的盎司數 - 的下降是以很快的速度發生。不太可靠的資源類別 - 也急劇下降。事實上，指示/推斷的數字本身往往最終只是希望和炒作。你不能把它變成錢。歐洲黃金Xetra基金（德國證券交易所）在歐洲，一個星期的黃金需求有巨大的差異最近，在一周內，歐洲交易所Xetra黃金ETF（德國證券交易所）基金看到流入超過15億美元，這是5年來最大的這樣的流入！這個數額是在同一周註冊的美國ETF基金GLD流入資金的10倍。其他歐洲金屬ETF基金的活動也增加。在一年前的這個地方，我討論了Rich Dad Robert Kiyosaki的看法，使用他的金幣類比。大多數人只看到前面（正面）和背面（反面），而Kiyosaki看到第三面 - 邊緣。只有通過從邊緣的有利點看問題，你才能夠「看到硬幣的兩面」。僅僅市場先生就可以預測未來，但從邊緣觀察黃金和白銀所有權的概念，可以清楚地了解發生了什麼，以及您可能會如何回應。今年正在重演2016年的情況，與去年的情況相比，金屬可能相對強於礦業股。我的觀點從邊緣看，是採取行動買入貴金屬股份的時間越來越短。我不能告訴你「太晚了」是什麼時候，但是每當這個拐點來臨，我們現在擁有的機會窗口只會在後視鏡中可見。版權申明：和訊黃金除發布貴金屬市場行情評述、行業要點解讀等原創文章外，亦致力於優秀財經文章的交流分享。部分文章推送時若未能及時與原作者取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者添加個人微信號fang-31223聯繫刪除。